> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 发布日期：2026-01-14 # 今日行情 CEA挂牌成交均价跌超7%，CCER折价率回落至6% 1、CEA：挂牌1.4万吨，大宗57.2万吨；挂牌成交均价72.50元/吨（-7.42%） 2、CCER：挂牌协议成交量1.40万吨，成交均价68.00元/吨（-0.32%） 策略 信号强度：0（0为空仓，±1为偏多/空，±2为多/空） # 核心逻辑 1、近期市场成交多为跨行业结转回购，成交价格受回购合同制约，导致CEA日内波动增加，价格或偏离市场估值。 2、目前卖方出货意愿较低，买方采购意愿零星显现，买卖盘价差偏高，市场成交较为清淡。 # 风险 1、CCER供应增量超预期；2、发电行业配额缺口低于预期；3、主管部门出台政策明确具有雄心的未来减排路径。 图表1：全国碳配额 (CEA) 最新行情信息-现货 <table><tr><td></td><td>CEA19-20</td><td>CEA21</td><td>CEA22</td><td>CEA23</td><td>CEA24</td><td>CEA25</td></tr><tr><td>收盘价(元/吨)</td><td>74.00</td><td>74.52</td><td>76.39</td><td>70.00</td><td>73.93</td><td>72.50</td></tr><tr><td>涨跌幅(%)</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>-7.42%</td></tr><tr><td>新旧价差(元/吨)</td><td>-</td><td>0.52</td><td>1.87</td><td>-6.39</td><td>3.93</td><td>-1.43</td></tr><tr><td>大宗成交均价(元/吨)</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>62.55</td></tr><tr><td>单向竞价成交均价(元/吨)</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td></tr><tr><td>总成交量(万吨)</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>58.57</td></tr><tr><td>挂牌协议成交量</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>1.37</td></tr><tr><td>大宗协议成交量</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>57.20</td></tr><tr><td>单向竞价成交量</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>总成交额(万元)</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>#N/A</td><td>3,677</td></tr></table> 图表2：CEA每日挂牌协议均价(元/吨, 季节图) 图表3：CEA每日成交数量（万吨，季节图） 图表4：全国核证自愿减排量（CCER）最新行情信息-现货 <table><tr><td>成交均价（元/吨）</td><td>涨跌幅（%）</td><td>成交额（万元）</td><td>成交量（万吨）</td><td>溢价率（%）</td></tr><tr><td>68.00</td><td>-0.32%</td><td>95.20</td><td>1.40</td><td>-6.21%</td></tr></table> 图表5：CEA与CCER每日挂牌协议均价(元/吨) 数据来源：全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统，国泰君安期货研究 图表6：CEA与CCER每日成交数量(万吨) 唐惠琏 国泰君安期货研究所·高级分析师 ☆欲获取实时研究产品， 投资咨询从业资格号：Z0021216 请咨询对口销售。 联系电话：021-33037830 # 重要声明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格。本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本内容而视其为客户。本内容的信息来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。请您根据自身的风险承受能力作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作，本公司不对因使用本内容而造成的损失事担任何责任。除非另有说明，本公司拥有本内容的版权和/或其他相关知识产权。未经本公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分内容。