20260120-国泰期货-全国碳市场行情简报（2026年第12期）_1页_1mb

碳交易市场总结（2026-01-20）

核心内容概述

2026年1月20日，全国碳交易市场（CEA）与全国核证自愿减排量（CCER）行情出现显著波动。CEA挂牌成交量接近跌停，而CCER则表现出折价幅度扩大的趋势。市场整体表现清淡，买卖盘价差偏高，反映出市场参与者情绪谨慎。

市场行情分析

CEA挂牌与成交情况

• 挂牌量：5.2万吨
• 大宗成交：20.0万吨
• 挂牌成交均价：73.00元/吨，较前一交易日下跌7.84%
• 总成交量：25.16万吨
• 总成交额：1,757万元

CCER行情

• 挂牌协议成交量：0.09万吨
• 成交均价：70.67元/吨，较前一交易日下跌10.00%
• 成交额：6.29万元
• 溢价率：-3.19%

主要观点

市场趋势

• CEA挂牌价格显著下跌，市场整体情绪偏空，信号强度为0，表明当前市场处于空仓状态。
• CCER价格同样下跌，且折价幅度扩大，反映出市场对CCER的需求疲软或供应增加。

成交情况

• CEA市场成交较为清淡，挂牌协议成交量仅5.16万吨，大宗协议成交量为20.0万吨，但整体成交额有限。
• CCER市场成交量更低，仅0.09万吨，且成交额较小，显示市场活跃度不足。

核心逻辑

1. 跨行业结转回购影响：近期市场成交多为跨行业结转回购，成交价格受回购合同制约，导致CEA日内波动增加，价格可能偏离市场真实估值。
2. 买卖盘价差偏高：卖方出货意愿较低，买方采购意愿零星显现，买卖盘价差偏高，进一步抑制市场流动性。

风险提示

1. CCER供应增量超预期：若CCER供应量大幅增加，可能导致价格进一步下跌。
2. 发电行业配额缺口低于预期：若配额缺口未达预期，可能削弱市场对CEA的需求，加剧价格下行压力。
3. 政策变动：主管部门若出台具有雄心的未来减排路径政策，可能对市场产生深远影响，带来不确定性。

数据来源与图表说明

• 图表1：全国碳配额（CEA）最新行情信息-现货，显示CEA25收盘价为73.00元/吨，较前一交易日下跌9.88%。
• 图表2：CEA每日挂牌协议均价（季节图），反映挂牌均价的季节性波动。
• 图表3：CEA每日成交数量（季节图），显示成交量的季节性变化。
• 图表4：全国CCER最新行情信息-现货，显示CCER成交均价为70.67元/吨，较前一交易日下跌10.00%。
• 图表5：CEA与CCER每日挂牌协议均价（元/吨），对比两者挂牌均价走势。
• 图表6：CEA与CCER每日成交数量（万吨），展示成交量对比。

作者信息

• 分析师：唐惠琏
• 机构：国泰君安期货研究所
• 职位：高级分析师
• 联系方式：021-33037830
• 投资咨询资格号：Z0021216

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