20260109-国泰期货-全国碳市场行情简报（2026年第5期）_1页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年1月9日全国碳交易市场（CEA）和全国核证自愿减排量（CCER）的行情走势及市场策略信号。整体市场表现呈现成交量下降和价格回落的趋势，反映出市场活跃度减弱和价格波动加剧。

主要观点

CEA市场情况

• 挂牌与大宗成交量：当日CEA挂牌量为14.7万吨，大宗成交量为30.0万吨。
• 价格走势：CEA挂牌成交均价为75.02元/吨，较前一日下跌4.57%。
• 成交模式：近期市场成交多为跨行业结转回购，导致价格波动增加，偏离市场估值。
• 成交量变化：总成交量为17.94万吨，较前一日减少41%。挂牌协议成交量为7.94万吨，大宗协议成交量为10.00万吨。
• 价差变化：CEA25较CEA24的价差为2.03元/吨，显示市场价格持续调整。

CCER市场情况

• 成交量与价格：CCER当日挂牌协议成交量为4.80万吨，成交均价为65.65元/吨，涨跌幅为0.12%。
• 溢价率：CCER溢价率为-12.49%，表明其价格明显低于市场预期。
• 市场活跃度：CCER市场成交清淡，买卖盘价差偏高，买方采购意愿零星，卖方出货意愿较低。

关键信息

市场策略信号

• 信号强度：0（空仓状态），表明市场无明显多空倾向。

风险提示

1. CCER供应增量超预期：可能进一步压低价格。
2. 发电行业配额缺口低于预期：可能影响CEA需求。
3. 主管部门出台政策明确未来减排路径：可能对市场产生重大影响。

图表分析

• 图表1：显示CEA现货收盘价及涨跌幅，价格波动较大。
• 图表2 & 图表3：呈现CEA挂牌协议均价及每日成交数量的季节性趋势，显示成交量下降。
• 图表4：显示CCER成交均价、涨跌幅、成交额、成交量及溢价率，价格折价明显。
• 图表5 & 图表6：对比CEA与CCER的挂牌协议均价及成交量，进一步说明市场清淡。

数据来源与作者信息

• 数据来源：全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统，国泰君安期货研究。
• 作者：唐惠琏，国泰君安期货研究所·高级分析师。

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