20130923-开源证券-策略周报_蓝筹价值现分歧_改革红利成主线_13页_1mb

开源证券研究所策略周报总结

核心内容概述

本报告由开源证券研究所发布，时间是2013年9月23日。报告聚焦A股市场在“稳增长”与“促改革”两条主线下的投资策略，分析了当前市场的主要特征，指出成长股与蓝筹股之间的分歧，并预测了未来市场可能的走势与结构性机会。

主要观点

1. 市场趋势与风险判断

• 市场信心正在加速恢复，短期内系统性风险出现概率较低，向好的逻辑未变。
• 三季报将对“伪成长股”构成严峻考验，成长股可能进入震荡和内部分化阶段。
• 周期股因宏观数据好转和政策预期提升，关注度逐步上升。
• 创业板指数持续上涨，但市场两极分化明显，主板相对平稳，创业板表现强势。

2. 政策与经济背景

• 三中全会改革预期升温，成为市场上涨的重要推动力。
• “稳增长、控通胀、促改革”成为下半年政策基调。
• 房地产市场销售数据良好，未出现市场担忧的风险。
• 银行业受利率市场化影响有限，仍具防御性配置价值。

3. 投资策略建议

• 重点关注“稳增长”和“促改革”两大主线。
• “稳增长”中可关注市政建设（如城市管网、轨道交通）与智慧城市。
• “促改革”中可关注医疗卫生、新土改概念。
• 建议逢高减持高估值题材股，避免市场回调风险。

关键信息

1. 估值与行业表现

• 多数个股估值仍在合理区间，银行、地产股估值优势明显。
• 成长股因资金集中炒作，估值偏高，可能面临阶段性修正。
• 新兴产业如新能源、新材料、节能环保、医药生物、移动互联网、智慧城市、安防、工业智能化等，将继续成为高成长牛股的孕育地。

2. 重点行业与概念股

3. 宏观经济数据

• CPI：8月CPI数据表现良好，反映通胀压力可控。
• PPI：PPI数据好转，显示工业生产复苏迹象。
• M2与M1：M2与M1同比增速均有所回升，显示流动性改善。
• 新增贷款：贷款数据改善，显示市场资金面逐步宽松。
• PMI：8月官方PMI数据回暖，显示经济活动增强。
• 社会融资总量：融资规模增加，显示市场信心恢复。
• 进出口与贸易差额：进出口数据改善，显示外需回暖。
• 规模以上工业利润：利润增长，显示制造业复苏。
• 固定资产投资：投资增速稳定，显示经济基础稳固。

投资评级说明

• 证券投资评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入（Buy）：涨幅20%以上；
  • 增持（outperform）：涨幅5%~20%；
  • 中性（Neutral）：涨跌幅在-5%~5%之间；
  • 减持（underperform）：涨幅5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越市场；
  • 中性（Neutral）：与市场表现持平；
  • 看淡（underweight）：弱于市场。

公司简介与业务

• 公司背景：开源证券有限责任公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，注册资本13亿元。
• 主要股东：陕西煤业化工集团、美的技术投资、诚顺资产管理、德鑫创业投资。
• 业务范围：
  • 证券经纪；
  • 投资咨询；
  • 财务顾问；
  • 自营业务；
  • 资产管理；
  • 融资融券等。

营业部信息

公司设有17家营业部，分布于西安、佛山、北京、汉中、韩城、安康、铜川、渭南、咸阳等地，为客户提供多样化的交易服务。

法律声明

• 本报告仅供客户使用，非客户不应依赖报告内容作出投资决策。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况，建议咨询独立投资顾问。