20230611-开源证券-医药生物行业周报_体外诊断+高值耗材有望迎集采和诊疗复苏双重共振_13页_1mb

医药生物行业周报总结

投资评级维持看好，强调体外诊断和高值耗材板块在诊疗复苏和集采政策下的双重机遇。

市场表现：本周医药生物整体同比下滑263%，弱于上证指数；医药商业板块跌幅最小（下跌0%），其他子板块如医疗器械、化学制药、中药、医疗服务和生物制品分别下跌144%至507%。医药生物估值为274倍，溢价率107.67%，低于历史水平。

一周观点：随着疫情放开，院内手术和诊疗量恢复，体外诊断业绩预计延续高增长；集采政策逐步明朗，估值修复行情可能到来，化学发光国产化率有提升空间。高值耗材板块虽面临集采压力，但降价幅度温和，创新型产品有望受益，骨科、血液净化等子板块增长强劲。低值耗材受供需关系影响，竞争加剧，出口需求低迷。

推荐标的：中药（太极集团、悦康药业）；零售药店（益丰药房、老百姓、健之佳）；服务（美年健康、锦欣生殖、盈康生命）；CXO（泰格医药、康龙化成、泓博医药）；生物制品（博雅生物）；创新药（东诚药业）；化药原料药（人福医药、华东医药）；医疗器械（振德医疗、康为世纪、戴维医疗）。

受益标的包括中药（片仔癀、康恩贝）；零售药店（大参林、一心堂）；服务（爱尔眼科、通策医疗）；CXO（九洲药业、诺思格）；生物制品（神州细胞）；创新药（荣昌生物）；化药原料药（远大医药）；器械（迈瑞医疗）。

风险提示：政策执行不及预期，如集采力度超预期，或行业黑天鹅事件如疫情反复。

数据洞察：各子板块如医药外包服务、生命科学上游和器械的PE/PEG预测显示未来三年估值和增长率变化。