20160718-中泰证券-电影行业_产业垂直一体化趋势明确_传统电影内容端与互联网数据端口的融合_92页_6mb

电影行业总结

核心内容

电影行业正经历垂直一体化趋势，传统电影内容端与互联网数据端口逐步融合。电影产业处于导入期拐点，未来将进入一个持续超过20年的快速成长周期。政策上，国家通过保护国内市场、提升制作端实力、完善金融配套体系等方式推动行业发展。同时，技术环境的演变也对电影制作、发行和放映带来了深远影响。

主要观点

• 电影产业周期：中国电影产业正从导入期向快速成长期过渡，预计将持续20年以上。
• 电影行业政策：政策支持包括监管体系、产业扶持、财政补贴、税收优惠、土地政策和金融配套，旨在提升国产电影的竞争力和市场集中度。
• 电影市场结构：国产片和进口片双分天下，国产片依赖数量占据市场，进口片凭借高水准获取高票房。合拍片则呈现出“贫富分化”现象。
• 互联网影响：互联网对电影市场影响最显著的是票务环节，电影互联网版权市场仍处于萌芽阶段，但其发展趋势明显。
• 产业链整合：传统电影寡头与互联网寡头在内容与数据端口的融合趋势明显，两者将形成更紧密的合作关系。

风险提示

• 整合速度不及预期：行业整合可能滞后，影响整体发展。
• 行业评级：增持。
• 所属版块：新三板。
• 行业分类：电影与娱乐。

需求分析

• 国产片：整体票房号召力较弱，但凭借数量占据票房的一半。
• 合拍片：票房收入高，但贫富差距明显，70%的票房来自10部合拍片。
• 进口片：以高水准和大制作吸引观众，占据国内另一半票房。
• 票房高峰时段：暑期档、年末贺岁档、国庆档、春节档为年度票房高峰期。
• 地区票房分布：广东、江苏、浙江、北京、上海为票房前五。
• 观众属性：对映前广告接受度提高，但对植入广告期待值下降；网络付费观影排斥态度明显，网络免费电影阻碍付费习惯形成；观众主要通过互联网获取电影信息。

供给分析

• 电影产业链：包括制作、发行、院线、影院四个环节。
• 制作端：国有单位、大型综合制片商、中小型民营公司共同构成。大型综合制片商具有较强资源和实力，是高质量影片的主要供给者。
• 发行端：传统发行公司如中影、华谊、博纳等仍是主力，但互联网发行正迅速崛起，通过线上售票、预售、点映等方式介入发行环节。
• 放映端：院线和影院是核心放映渠道，排片策略受影片质量、黄金时段、观众需求等因素影响，排片调整对票房有直接影响。

互联网+电影商业模式

• IP运营模式：通过“影游联动”实现IP的多平台运营，提升市场空间和受众覆盖。
• 案例：《花千骨》、《美人鱼》等作品通过IP多端开发，实现商业化与内容联动。
• 互联网寡头布局：腾讯、阿里巴巴、百度等企业通过不同方式布局泛娱乐市场，其中腾讯以“范围经济”为核心，阿里巴巴以投资为主，百度则尚未将其作为重点。

技术分析

• 电影制作流程：包括前期筹备、拍摄、后期制作、审查等环节。
• 3D电影技术：涵盖3D拍摄、3D影像呈现、CG制作、3D追踪等技术，其中《阿凡达》是3D电影技术的典范。
• 新媒体剧本创作：通过红袖添香等平台，实现观众与制片方的互动，为电影提供新的创意来源。
• 发行技术：包括在线售票、点映、预售、网络院线、手机终端等，形成多元化的发行渠道。

未来趋势

• 垂直一体化：传统电影公司与互联网公司逐步融合，形成更高效的产业链协同。
• 线上化与网络化：电影发行和营销逐渐线上化，数据驱动成为核心竞争力。
• 新媒体平台作用：如豆瓣、时光网等成为观众获取电影信息和评价的重要渠道，影响观影决策。
• 观众行为变化：观众更倾向于通过互联网获取信息，同时对网络付费观影持排斥态度，但对内容质量有较高期待。

总结

电影行业正经历深刻的变革，从内容制作到发行放映，再到观众需求和互联网介入，整个产业链正在向一体化、线上化、数据驱动方向发展。政策支持与技术进步共同推动行业成长，但同时也带来一定的风险，如行业整合速度不及预期。未来，电影行业将更加依赖互联网平台的数据分析和用户互动，形成新的商业模式和竞争格局。