20250825-爱建证券-食品饮料行业跟踪报告_中报陆续落地_板块仍处低位_10页_1mb

食品饮料行业跟踪报告总结

一、行业整体表现

• 最近一周（2025年8月18-22日），食品饮料行业上涨3.29%，略低于上证指数（+3.49%），在申万31个子行业中排名第11位。
• 行业估值处于历史低位，PE-TTM为21.92x，近15年分位数为17%。

二、子板块表现

• 子板块多数上涨，涨幅由高到低依次为：其他酒类(+8.21%)、软饮料(+5.06%)、白酒(+3.62%)、预加工食品(+3.06%)等；仅肉制品下跌(-1.01%)。

三、个股表现

• 涨幅前五个股：酒鬼酒(+25.10%)、百润股份(+13.26%)、ST岩石(+12.94%)、舍得酒业(+12.75%)、巴比食品(+12.42%)。
• 跌幅前五个股：桂发祥(-8.72%)、煌上煌(-3.66%)、万辰集团(-2.99%)、盐津铺子(-2.38%)、双汇发展(-1.98%)。

四、公司特定分析

• 酒鬼酒：2025年上半年营收同比下降43.54%，净利润大幅下降，但与胖东来合作推出“酒鬼·自由爱”白酒产品，预期销售强劲，对公司全年业绩有显著拉动作用，并推进产品战略转型。
• 华润啤酒：上半年营收同比增长0.8%，净利润增长23.0%，业绩超预期，高端产品销量亮眼，毛利率提升，通过费用优化和数字化提升效率，盈利改善持续。

五、投资建议

• 白酒：行业估值低位，政策压力缓解后需求可能复苏，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒等龙头公司。
• 大众品：聚焦增长赛道，推荐农夫山泉、东鹏饮料等高成长标的。

六、风险提示

• 消费需求不及预期、行业竞争加剧、餐饮恢复缓慢、原材料成本上涨等。