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每日晨报总结（2021年5月19日）

核心内容概览

2021年5月19日的每日晨报涵盖了宏观经济、金融、机械设备、环保工程及服务、零售等多个领域的市场动态与分析师观点。整体来看，市场呈现一定的复苏迹象，但部分行业仍面临政策调控和结构性调整的压力。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 社融增速回落：4月份社会融资规模（社融）数量回落，贷款增速下行，银行承兑汇票走低，显示信用收缩继续。
• 货币政策回归常态：央行对货币投放保持谨慎，社融存量同比增速已回到11.7%，与名义GDP增速基本匹配。
• 预计下半年社融增速平稳：随着上半年紧信用政策的执行，下半年社融增速有望趋于平稳，不再大幅下滑。
• M2增速下滑：主要由居民存款同比减少导致，但企业存款向财政转移，金融机构存款增加，显示资金流动性有所改善。

金融行业

• 基金销售保有规模数据发布：基金业协会公布了2021年第一季度销售机构公募基金保有规模TOP100数据，引导行业规范发展。
• 券商渠道优势显著：券商在权益基金销售中家数最多，头部券商如中信证券、广发证券、华泰证券等在基金销售中表现突出。
• 财富管理市场发展：基金销售规模有望进一步扩容，以客户为中心的销售机构将更受益。
• 推荐个股：东方财富、中信证券、华泰证券。

机械设备

• 挖掘机销量高增长：2021年1-4月挖掘机销量累计增长47.8%，出口增长显著（100.3%）。
• 单月增速下滑：4月挖掘机销量同比仅增长2.5%，主因是去年疫情导致需求延期释放，形成高基数。
• 开工小时数下降：4月开工小时数为123.5小时，低于去年同期和历史同期水平，但预计随着专项债投放和基建推进，将逐步回升。
• 投资建议：关注行业龙头三一重工、核心零部件供应商恒立液压、艾迪精密等。

环保工程及服务

• “十四五”规划推动垃圾分类：国家发改委和住建部联合发布《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》，垃圾分类和处理设施建设成为重点。
• 垃圾处理结构优化：焚烧处理比例将提升至65%，资源化利用设施将加快布局，资源回收领域前景广阔。
• 重点推荐个股：盈峰环境、龙马环卫、瀚蓝环境、圣元环保、维尔利、高能环境、中再资环。

零售行业

• 社消数据回暖：2021年4月社会消费品零售总额同比名义增长17.7%，1-4月累计增长29.6%，初步恢复至疫情前水平。
• 消费复苏分化：必需消费品（如粮油食品、日用品）增长稳定，可选消费品（如服装、化妆品）逐步恢复，但尚未达到2019年水平。
• 线上消费持续增长：五一期间“双品网购节”带动线上消费，预计618活动进一步提升线上表现。
• 投资建议：关注天虹百货、王府井、永辉超市、华致酒行、美凯龙等企业，强调“数字化”趋势。

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风险提示

• 宏观层面：基建投资增速不及预期、房地产投资不及预期、政策推进力度不足。
• 金融层面：基金销售竞争加剧、监管政策持续收紧。
• 机械设备层面：基建投资增速不及预期、房地产投资不及预期、市场竞争加剧。
• 环保层面：政策推进力度不及预期、环境治理需求不足、行业竞争加剧。
• 零售层面：海外疫情持续超预期、消费者信心不足。

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投资建议汇总

行业	推荐个股
金融	东方财富、中信证券、华泰证券
机械设备	三一重工、恒立液压、艾迪精密
环保工程	盈峰环境、龙马环卫、瀚蓝环境、圣元环保、维尔利、高能环境、中再资环
零售	天虹百货、王府井、永辉超市、华致酒行、美凯龙等

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评级标准

• 行业评级：

  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上

• 公司评级：

  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

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分析师信息

• 分析师：丁文（策略分析师，英国曼彻斯特大学金融与会计硕士，2001年加入中国银河证券研究部，曾从事房地产行业研究，2017年开始从事策略研究）
• 联系方式：dingwen@chinastock.com.cn，电话：010-80927606

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