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晨会纪要总结（2021年第85期）

核心内容

本期晨会主要对2021年5月19日国内外商品期货市场行情进行跟踪分析，并对主要品种的走势逻辑和操作建议进行了总结。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种因供需变化或宏观政策影响出现分化。

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主要观点

一、宏观要闻

1. 大宗商品价格趋势：国家发改委指出，大宗商品价格将逐步回归供求基本面，预计PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”走势，下半年涨幅将有所回落。
2. 碳达峰政策：发改委正抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，推动绿色低碳发展。
3. 国际货币政策：澳洲联储表示加息条件最早要到2024年才能满足，日本经济复苏不及预期。
4. A股市场表现：A股窄幅震荡，周期股回暖，但部分病毒防治概念股回调。
5. 固定资产投资：4月共审批核准固定资产投资项目12个，总投资873亿元，主要集中在交通、信息化等领域。

二、商品市场走势

1. 外盘市场

• 黄金：COMEX黄金上涨0.12%，白银上涨0.06%。
• 金属：LME铜上涨0.47%，LME铝下跌1.22%，LME锌、铅、锡、镍均小幅上涨或下跌。
• 原油：NYMEX原油下跌1.64%，ICE布油下跌1.45%。

2. 国内市场

• 黄金：下跌0.28%，主因市场情绪偏弱。
• 白银：下跌1.08%。
• 铜：下跌1.06%。
• 铝：下跌0.61%。
• 锌：下跌0.39%。
• 铅：上涨0.19%。
• 镍：下跌0.97%。
• 铁矿石：上涨1.81%，港口库存下降，需求旺盛。
• 螺纹钢：下跌1.60%，但成交回升。
• 热轧卷板：下跌0.52%。
• 不锈钢：上涨0.16%。
• 硅铁：上涨3.59%。
• 锰硅：上涨3.65%。

3. 化工类

• 焦煤：下跌1.09%。
• 焦炭：上涨0.26%。
• 动力煤：下跌1.57%，但补库压力仍存。
• 天然橡胶：下跌0.30%。
• 塑料：下跌1.86%。
• 聚丙烯：下跌1.37%。
• PTA：下跌0.88%。
• PVC：下跌1.41%。
• 沥青：下跌0.49%。
• 甲醇：下跌1.00%，成本支撑转弱。
• 尿素：维持高位，短期震荡。
• 纯碱：短期区间操作，中长期逢低看多。
• 玻璃：短期宽幅震荡，不建议追空。
• 橡胶：短期偏弱，价格或将探底。
• 原油：下跌1.81%，受伊核谈判影响。

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关键信息

1. 期货品种表现

• 黄金：外盘微涨，内盘微跌。
• 铜：外盘反弹，内盘回调。
• 铝：外盘走弱，内盘震荡。
• 镍：外盘走强，内盘回调。
• 铁矿石：外盘上涨，内盘走强。
• 螺纹钢：内盘下跌，但成交回升。
• 化工类：多数下跌，但部分品种如焦炭、动力煤表现较好。
• 农产品：多数品种下跌，但部分如苹果、花生价格稳定。

2. 市场逻辑

• 供需变化：部分品种如铁矿石、硅铁、锰硅因供需格局偏强，价格表现较好。
• 成本支撑：煤炭、原油等成本端价格对部分商品形成支撑。
• 宏观因素：美元指数走弱、通胀预期升温、政策调控对市场情绪有明显影响。
• 市场情绪：部分品种如白糖、棉花因外盘上涨而受支撑，但部分品种如橡胶、甲醇因需求疲软而承压。

3. 操作建议

• 黄金：整体偏多思路，关注价格走势。
• 鸡蛋：短期反弹做空。
• 苹果：技术偏强，区间震荡。
• 白糖：关注外盘支撑，国内价格重心有望上移。
• 棉花：关注15440关口，不建议过度看空。
• 玉米：短期震荡，关注种植面积和需求变化。
• 淀粉：短期区间操作，关注玉米深加工利润。
• 花生：震荡下行，关注需求变化。
• 豆油：短期支撑较强，不建议大跌。
• 豆粕：需求提振需等待，短期偏强震荡。
• 甲醇：短期高位震荡，中期转弱。
• 尿素：短期震荡，不建议过度看空。
• 纯碱：短期区间操作，中长期逢低看多。
• 玻璃：短期宽幅震荡，不建议追空。
• 橡胶：短期偏弱，谨慎对待。
• 铁矿石：短期震荡偏空，关注供需变化。
• 动力煤：短期回调，不建议做空。
• 螺纹钢：短期震荡，关注市场情绪。
• 沪铜：短期高位震荡，关注78000点压力。
• 沪铝：短期震荡，关注去库进度。
• 沪镍：短期回调，关注5200点压力。
• 股指：短期震荡，关注量能变化。
• 期权：建议逢回调买入牛市价差交易。
• 国债：短期震荡，关注流动性变化。

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风险提示

• 外围市场影响：欧美股市波动可能影响国内市场。
• 地缘政治因素：中美关系、伊核谈判等对大宗商品价格有显著影响。
• 政策调控：发改委对大宗商品价格的调控措施可能对市场情绪产生压制。
• 市场情绪波动：部分品种受情绪影响较大，需谨慎操作。

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