20210519-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 20210519 总结

核心内容概述

本报告为兴业证券机构销售团队于2021年5月19日发布的每日精选推荐，涵盖宏观、食饮、海外及计算机等多个行业分析，旨在为专业投资者及特定风险承受能力的普通投资者提供投资参考。

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主要观点与分析

1. 宏观分析：美国二手房销售回落的成因

• 核心观点：美国二手房销售回落主要受供给端制约，而非居民购房意愿减弱。
• 数据表现：3月新房销售反弹，但二手房销售连续下降。
• 支撑因素：居民购房意愿仍较强，但“缺现房”导致供给不足。
• 中长期展望：随着低利率环境变化及疫情好转，房地产市场或将逐步回归正常化。
• 风险提示：全球疫情超预期变化、经济政策调整。

2. 食饮行业：养元饮品复苏预期

• 行业前景：核桃乳行业有望重拾增长，预计未来5年保持中个位数稳健增长。
• 公司表现：养元饮品作为行业龙头，正通过渠道升级和品牌营销提升竞争力。
• 补充策略：代理红牛产品，或可弥补传统品类增长乏力。
• 风险提示：食品安全风险、新产品表现不及预期、市场竞争加剧。

3. 海外分析：OTLY.O（Oatly）作为燕麦奶领导品牌

• 市场潜力：燕麦奶市场空间巨大，消费者需求持续上升。
• 品牌地位：Oatly在全球植物奶市场处于领先地位。
• 可持续发展：公司注重产品可持续性，符合当前绿色消费趋势。
• 增长路径：电商渠道发展迅速，新兴市场渗透率高；营收增长强劲，正努力摆脱亏损。
• 风险提示：公司连续亏损、原材料受限、市场竞争激烈、产品单一、地缘风险。

4. 计算机行业：恒生电子业务趋势向好

• 业绩表现：表观业绩受会计准则影响，但经营性现金流增长显著。
• 盈利能力：实际盈利能力稳定，研发投入持续增加。
• 竞争力提升：在集中交易、投资交易、TA、估值等核心产品线上保持领先。
• 国际化战略：与IHS Markit、Finastra等合作，拓展债券发行簿记系统及网络服务。
• 风险提示：业绩不达预期、行业进展不及预期。

5. 港股保险行业：保费数据承压，但结构性机遇仍存

• 保费表现：4月寿险新单及车险保费承压，但总保费增速环比改善。
• 短期原因：年初销售高点提前消耗需求、代理人队伍调整、疫情持续影响。
• 长期趋势：行业向中高端转型，具备大银保、大健康、养老产业链等结构性机遇。
• 车险改革影响：预计Q2-Q3车险保费降幅在10%-15%之间，全年降幅在12%以内。
• 风险提示：宏观经济波动、保费增长不及预期、政策效果不及预期、公司经营风险。

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关键信息汇总

行业	核心观点	风险提示
宏观	二手房销售回落主要因供给不足，非意愿减弱；中长期或回归正常化。	全球疫情变化、经济政策调整
食饮	养元饮品作为龙头，有望通过渠道和品牌升级实现销量复苏。	食品安全、新产品表现、市场竞争
海外（OTLY.O）	燕麦奶市场增长潜力大，Oatly具备领先优势，电商渠道助力扩张。	连续亏损、原材料限制、竞争激烈、产品单一、地缘影响
计算机	恒生电子业务趋势向好，研发投入高，国际化战略稳步推进。	业绩不达预期、行业进展不及预期
海外（保险）	保费数据承压，但行业转型带来结构性机会；车险改革导致保费下降，但基本面向好。	经济波动、保费增长不及预期、政策效果、公司经营风险

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活动预告

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投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）、中性（持平）、回避（弱于市场）。
• 股票评级：买入（涨幅 >15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级（无法给出明确评级）。

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