20191208-东吴证券-计算机应用行业：继续推荐国产和技术升级驱动的受益品种_17页_672kb

计算机应用行业分析总结

核心内容

计算机行业在2019年12月表现出积极走势，中信计算机行业指数上涨3.31%，沪深300指数上涨1.93%，创业板指数上涨3.72%。行业分析师郝彪继续推荐国产和技术升级驱动的受益品种，并建议增持。

主要观点

1. 行业走势回顾

• 上周计算机行业指数上涨3.31%，整体表现优于沪深300指数和创业板指数。
• 涨幅前五的公司包括雷柏科技（32.56%）、神州数码（19.15%）、格尔软件（13.45%）、万集科技（13.41%）、大智慧（12.57%）。
• 跌幅前五的公司包括天夏智慧（-6.71%）、联络互动（-4.23%）、英飞拓（-4.17%）、远光软件（-3.59%）、北信源（-3.55%）。
• 换手率前五的公司包括诚迈科技（67.56%）、任子行（63.81%）、盛天网络（60.59%）、北信源（53.28%）、梅安森（53.22%）。

2. 行业策略

• 重点推荐方向：

  • 国产信息创新：关注自主可控带来的市场增长，预计2020年可带来20亿元的中间件市场。
  • 网络安全：重点推荐启明星辰、绿盟科技、安恒信息、深信服、中新赛克、美亚柏科等。
  • 医保IT：推荐卫宁健康、久远银海、创业慧康、万达信息等。
  • 大5G产业链：包括云计算巨头支出回暖、SaaS进入业绩兑现期、智能网联逐步实现规模化应用。
  • 金融IT：推荐用友网络、恒生电子、科大讯飞、中科创达等。

• 标的推荐：

  • 基础信息创新：太极股份（三季度收入开始加速）、卫士通、华宇软件。
  • 竞争格局：东方通、宝兰德、金山办公。
  • 投资额：卫士通、北信源。
  • 业绩驱动：卫宁健康、久远银海、创业慧康、万达信息等医疗IT公司；启明星辰、绿盟科技、安恒信息、深信服、中新赛克、美亚柏科等网络安全公司。

3. 中间件市场分析

• 2019年国内中间件市场规模预计为72.4亿元，同比增长11.4%。
• 中间件市场增长与信息技术发展和传统行业数字化转型密切相关。
• 根据华为预测，未来五年国内中间件市场复合增速可能达到16%。
• IBM和Oracle仍占据国内中间件市场过半份额，2018年合计占比51%。
• 东方通、宝兰德等国产厂商在逐步打破IBM和Oracle的垄断，尤其在党政、金融、电信等领域表现突出。
• 中间件是性能导向行业，东方通在党政行业具有明显优势。

4. 风险提示

• 自主可控与网络安全进展低于预期。
• 行业后周期性。
• 可能受贸易战影响。

关键信息

• 行业趋势：基础层国产大潮来临、应用层5G开始落地。
• 市场预测：2020年自主可控可能带来20亿元中间件市场。
• 重点公司：
  • 自主可控：中国软件、卫士通、中国长城、太极股份。
  • 云/工业互联网：用友网络、广联达、科远股份、汉得信息、今天国际、东方国信。
  • 网安：启明星辰、绿盟科技、安恒信息、深信服、中新赛克、美亚柏科。
  • 金融科技：恒生电子。
  • 电子政务：太极股份、华宇软件。
  • 军工信息：中国海防、卫士通。
  • 医疗信息：卫宁健康。
  • 人工智能：科大讯飞。

行业动态

1. 人工智能

• 上海市首批“人工智能创新中心”授牌，包括商汤科技、依图科技、寒武纪等。
• 科大讯飞荣获“2019中国人工智能领航企业”称号，旗下产品“智能办公本”获创新力产品奖。

2. 金融科技

• 北京市率先启动金融科技创新监管试点，推动金融科技合规发展。
• 中腾信指出，金融科技是普惠金融发展的关键支撑。

3. 企业SaaS

• 企业级SaaS在慢市场中仍有增长潜力，预计将继续保持高增长。
• 易企秀CEO黄金提出SaaS企业有效增长的五点思考，包括顶层设计、组织设计、IT系统支撑等。

4. 网络安全

• 德国建立欧洲最大应用型网络安全研究中心ATHENE。
• 360拟募集108亿元用于安全研发及大数据中心建设。

上市公司动态

• 天夏智慧：股东被动减持股份。
• 立思辰：股东窦昕增持股份，池燕明部分股份解除质押。
• 华平股份：股份回购用于员工持股计划。
• 东方国信：控股股东股份质押及解除质押。
• 神州泰岳：副董事长股份解除质押。
• 汉得信息：首次回购股份，用于股权激励。
• 能科股份：股东减持股份进展。
• 思创医惠：非公开发行股票导致持股比例被动减少。
• 南威软件：控股股东部分股份解除质押。
• 荣科科技：股东部分股份解除质押。
• 朗玛信息：股东黄国宏减持股份。
• 博彦科技：大股东减持股份实施进展。

免责声明

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• 本报告基于公开信息，不构成投资建议，不承担使用本报告导致的任何损失责任。

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上。
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间。
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间。
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间。
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上。
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间。
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

计算机应用行业在2020年将迎来国产化和5G落地两大趋势，投资重点集中在国产信息创新、网络安全、医保IT、大5G产业链、金融IT等领域。中间件作为基础软件的核心部分，预计未来五年将保持16%的复合增长率，东方通、宝兰德等国产厂商在党政、金融、电信等领域具有竞争优势。同时，行业存在一定的风险，包括自主可控进展、网络安全发展及贸易战等因素。