2017-瓷砖行业-品牌快速集聚_29页-2mb

瓷砖行业分析报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了中国瓷砖行业的市场格局、消费趋势、重点企业表现及投资建议。行业整体处于成熟期，市场竞争格局分散，但随着消费升级和家装需求变化，中高端市场正快速崛起，一线品牌表现突出。报告还重点介绍了东鹏瓷砖作为行业龙头的成长性及其战略发展，并对帝王洁具通过并购欧神诺切入瓷砖行业提出了关注建议。

主要观点与关键信息

1. 瓷砖市场概况

• 市场规模：2015年中国瓷砖市场总规模约4354亿元，预计当前市场规模超过5000亿元。
• 应用领域：家装和公装需求平分秋色，家装主要应用于客厅、厨卫等空间，公装用于商场、酒店等公共场所。
• 市场集中度：整体市场集中度较低，CR10约为9.85%，CR4和CR8分别为5.83%和8.86%。
• 产品分类：按工艺分为抛光砖、抛釉砖、抛晶砖、仿古砖、瓷片等；按吸水率分为瓷质有釉砖、瓷质无釉砖和非瓷质有釉砖。

2. 消费趋势与品牌分化

• 消费升级：居民收入提升推动瓷砖消费向中高端市场转移，2012年高端市场占比16.5%，比2007年提高10.3个百分点。
• 新趋势：包括“地砖上墙”、“大板”、“图案定制”等，推动微晶石、全抛釉、大理石瓷砖等高端产品市场份额快速上升。
• 品牌加速分化：一线品牌凭借产品创新、服务升级和渠道拓展，市场份额持续提升，而中低端市场因产品同质化和品牌效应弱，逐渐被边缘化。

3. 东鹏瓷砖：行业龙头与成长性

• 市场地位：东鹏是国内瓷砖行业龙头，深耕中高端市场，2015年营收41.42亿元，归母净利润6.26亿元。
• 渠道策略：公司通过“渠道下沉”战略，全国终端门店超5000家，包括专卖店、卫星店和社区店。
• 电商发展：公司自2008年起布局线上，2016年双11销售额突破2亿元，2017年“东鹏商城”上线，实现全渠道协同。
• 服务升级：推出“三大承诺、六大免费”服务体系，提升消费者体验，增强品牌竞争力。
• 跨品类经营：东鹏向卫浴、涂料、木地板等产品延伸，形成“大家居”模式，推动整体家装服务。

4. 市场驱动因素与未来展望

• 存量住房更新：我国城镇存量住宅建筑面积达211亿平方米，远超新房销售面积，未来将支撑瓷砖消费的持续增长。
• 翻新率提升：我国住宅翻新率从2010年的18.3%提升至2012年的23.6%，预计到2017年将达30.2%，显示更新需求增长。
• 竞争壁垒：高端市场对产品设计、釉料、技术及服务要求高，形成品牌、产品、服务三重壁垒，推动市场集中度提升。

重点公司分析

• 帝王洁具：通过并购欧神诺切入瓷砖行业，具备洁具与瓷砖双业务协同效应，预计2017-2019年净利润分别为2.72亿、3.41亿和4.19亿，对应PE分别为23倍、18倍和15倍，具有较强的成长潜力。

投资建议

• 行业趋势：瓷砖行业处于成熟期，市场竞争格局分散，但家用瓷砖受益于消费升级，中高端市场快速崛起。
• 建议关注：帝王洁具，其通过并购欧神诺，具备良好的成长性和品牌协同效应。
• 风险提示：房地产下滑超预期可能对瓷砖市场需求产生负面影响。

总结

瓷砖行业作为中国建筑装饰的重要组成部分，市场规模庞大，未来增长潜力可观。随着消费趋势的演变，品牌竞争加剧，中高端市场成为主要增长点。东鹏瓷砖凭借全渠道发展和跨品类经营，巩固了其行业龙头地位。帝王洁具通过并购欧神诺，有望在瓷砖市场实现快速发展。投资者应关注行业龙头及具备增长潜力的新兴企业，同时警惕房地产市场波动带来的风险。