ESG并购投资：引领价值逻辑变革新航向_15页_1mb

ESG并购趋势与价值创造总结

核心内容

随着环境、社会和治理（ESG）理念在全球范围内的广泛传播，企业和私募股权基金正在重新审视其核心战略，将ESG因素纳入并购决策中。ESG不仅影响企业的长期发展，也成为并购交易中不可忽视的重要考量。这种转变不仅源于消费者和员工的期望变化，还受到监管框架和行业认知的推动。

主要观点

• ESG投资的重要性上升：截至2020年末，ESG类型基金的资产管理规模已超过1万亿美元。在接下来的6个月中，ESG相关的并购交易额达到1,030亿美元。
• ESG影响并购决策：未来每一宗交易都将考虑ESG因素，以降低风险、实现价值并满足利益相关者的期望。
• ESG成为价值杠杆：ESG因素不仅影响企业的声誉和合规性，还直接影响其运营效率、市场竞争力和资本获取能力。
• 量化ESG风险与机遇：在并购过程中，企业需要通过尽职调查来识别和评估ESG相关风险和机会，制定合理的估值模型。
• 有效整合是关键：ESG文化的差异可能增加并购整合的复杂性，因此需要制定统一的ESG战略并进行有效的整合。
• 德勤提供解决方案：德勤推出ESG ValueFocus®框架，帮助企业实现从战略到整合的端到端ESG并购管理。

关键信息

ESG对并购的影响

• 消费者和员工变化：超过30%的企业受到气候变化影响，近八成消费者正在改变购买习惯，一半员工会重新考虑工作地点。
• 监管要求：企业需在2050年（欧洲、美国）或2060年（中国）实现碳中和。
• ESG溢价：四分之一的投资者愿意为可持续资产支付高达50%的溢价，但这也带来了过度支付的风险。
• 交易增长：2020年全球ESG交易额为920亿美元，2021年上半年增长至1,030亿美元。
• 可持续发展融资：2020年可持续发展贷款和债券发行量达到7,320亿美元，增长29%。
• 未来投资机会：联合国预计可持续发展目标（SDG）17将带来12万亿美元的净增长，实现《巴黎协定》目标将带来23万亿美元的投资机遇。

ESG交易的挑战

• “漂绿”现象：夸大或未经证实的环保成就会损害企业信誉。
• 数据与标准不统一：缺乏统一的ESG评估标准和可比数据，增加了尽职调查的复杂性。
• 定性与量化难度：ESG影响往往难以直接量化，特别是在“社会”和“治理”方面。
• 地区差异：各国的ESG评估标准和财务判断存在差异，影响交易的公平性和透明度。
• 无形资产评估：ESG相关资产如碳排放、社会影响等，评估难度较大。

ESG尽职调查与价值创造

• 尽职调查重点：需关注政策、合规、违规、激进风险以及表外因素。
• 尽职调查工具：德勤提供ESG尽职调查框架和工具，帮助企业识别风险和机会。
• 整合策略：制定一致的ESG战略、建立新的治理结构、设定明确的绩效指标并将其与高管薪酬挂钩。

德勤ESG解决方案

• ESG ValueFocus®：德勤的端到端ESG并购框架，涵盖并购战略、尽职调查、估值、整合和长期价值创造。
• 脱碳解决方案：通过建立技术模型，帮助企业评估和管理气候影响。
• Trust IQ平台：帮助客户在特定情景下建立、维持和重拾利益相关者信任。
• 案例研究：一家全球消费品公司通过德勤ESG ValueFocus框架剥离非核心品牌，并为买方展现未来的ESG价值提升空间。

ESG并购的成功要素

• 领导力：将ESG自上而下地嵌入并购战略，体现真实性与韧性。
• 事实调查：量化运营、文化、财务和税务风险与机会，并纳入交易后整合计划。
• 对话机制：与利益相关者进行持续且透明的沟通。
• 基准设定：制定与行业最佳实践一致的ESG绩效指标。
• 战略一致性：确保ESG并购与企业整体战略一致。
• 执行与激励：重点关注和衡量关键绩效指标，通过激励措施加速价值提升。
• 路线修正：在交易完成后定期重新评估ESG影响因素。

未来展望

• ESG成为并购的内在组成部分：未来并购交易将更注重ESG因素，以提升竞争力和资本吸引力。
• 可持续发展投资增长：未来可持续能源、工业、交通等领域的投资规模预计将持续扩大。
• 企业需持续改进：通过ESG整合和长期战略，企业可以实现可持续发展并建立利益相关者的信任。

德勤团队

• 虞正：并购咨询服务全国领导合伙人，联系方式：micyu@deloitte.com.cn
• 林承宏：氢能行业并购咨询服务合伙人，联系方式：chriskylin@deloitte.com.cn
• 胡毅飞：能源行业并购咨询服务总监，联系方式：marchu@deloitte.com.cn
• 闫继红：能源行业并购咨询服务总监，联系方式：jessyan@deloitte.com.cn
• 谢安：气候变化与可持续发展服务领导合伙人，联系方式：allxie@deloitte.com.cn
• 王胖：能源行业并购咨询服务主管合伙人，联系方式：jillwang@deloitte.com.cn
• 王玥：并购咨询服务合伙人，联系方式：alvwang@deloitte.com.cn
• 盛晓明：并购咨询服务总监，联系方式：olsheng@deloitte.com.cn
• 牛梅纳：能源行业并购咨询服务副总监，联系方式：liniu@deloitte.com.cn
• 顾玲：气候变化与可持续发展服务合伙人，联系方式：ligu@deloitte.com.cn

作者

• Dr. Jason Caulfield：德勤英国，jcaulfield@deloitte.co.uk
• Susana Costa：德勤英国，suscosta@deloitte.co.uk
• Ed Gunn：德勤英国，edgunn@deloitte.co.uk
• Sriram Prakash：德勤英国，sprakash@deloitte.co.uk

关于德勤

• 德勤是全球领先的专业服务机构，提供审计、咨询、税务等全方位服务。
• 德勤在中国拥有长期的服务经验，致力于推动中国ESG发展。
• 本报告为一般性信息，不构成专业建议，使用前请咨询合格的专业顾问。