德勤-ESG并购投资白皮书-35页_1mb

ESG并购投资白皮书总结

1. 引言

• ESG（环境、社会、治理）已成为并购战略的关键因素，与企业运营价值及投资者估值密切相关。
• 全球监管机构正推动ESG信息披露标准化，ESG表现优异的企业在疫情期间和转型中更具韧性。
• 私募股权基金和投资者正加大对ESG表现强劲企业的投资力度，ESG意识正在全球范围内逐渐普及。

2. ESG的重要性

环境维度

• 碳排放、气候变化、能源管理和水资源可持续利用占据ESG核心议题。
• 研究表明ESG评级高企业融资成本较低、系统性风险较小。

社会维度

• 包括劳工权益、多样性与包容、供应链管理及社区参与等要素。
• 高敬业度员工的企业毛利率与资产增值表现显著优于行业均值。

治理维度

• 涵盖董事会结构、风险管理、道德规范及利益相关者参与等层面。
• 董事会加强ESG监督，纳入KPI作为高管激励工具已成趋势

3. ESG及并购战略

ESG驱动型并购

• 防御型战略：剥离不符合ESG转型资产，加强企业韧性；如某燃料零售商收购电动汽车充电桩企业。
• 积极型战略：获取新技术、扩张市场份额，如电力集团出售高碳机组，投资清洁能源。

意识型并购

• ESG不再可选项，成为核心尽职调查环节，交易双方普遍进行ESG风险评估。
• 全球约83%交易在并购前对ESG问题进行详尽调查。

4. 并购交易中的ESG评估

风险识别

• 企业应以价值链分析为核心，跨越上下游识别ESG风险。
• 典型制造业企业ESG风险维度包括环境、社会、治理三层百余具体指标。

尽职调查

• ESG尽职调查四步法：收集信息-评估管理成熟度-设定基准-量化价值。
• 应采用TCFD框架指导气候风险披露，设置科学碳目标

5. ESG在中国

发展现状

• 投资机构与企业申报ESG报告数量增长显著，主题基金数量快速增加。
• 中央企业ESG联盟成立，推进国企ESG战略落地。

面临挑战

• 评级标准不统一、ESG意识不均衡及数据质量低下问题突出。
• 披露质量参差不齐，碳排放数据局限性较大。

6. 交易后价值实现

• 设定清晰ESG目标与指标链，进行年度绩效追踪。
• 高质量披露与三道防线治理架构受投资者高度关注。
• ESG成熟度评估（图8框架）支持持续价值提升闭环。

7. 结论要旨

• ESG已从"风险合规"转变为战略驱动因素，未来并购需将ESG全周期嵌入决策。
• ESG并购是获取竞争优势、实现碳中目标的关键路径。
• 领先企业正建立"ESG治理-绩效-资本回报"正反馈循环机制。