20230630-中航证券-2023年农林牧渔行业中期策略_指数新低孕良机_守正出奇谋新局_30页_2mb

以下是针对提供的行业报告2023年农林牧渔行业中期策略的摘要分析。总结基于报告内容，突出关键洞察，包括行业现状、细分板块机会、投资建议和风险提示。

行业概述

2023年农林牧渔行业指数创阶段新低，整体估值处于历史高位分位，市场低迷已持续一段时间。由于风险充分释放，左侧机会显现。机构持仓数据表明，配置比例接近标配，并偏好龙头企业。

细分板块看点

• 养殖板块：生猪已连续半年亏损，供需宽松下产能去化逻辑强化，有望趋势向好。白鸡板块经过深度调整，产能缺口逐步传导，价格或迎拐点。动保行业受益于养殖周期改善和非洲猪瘟疫苗推进，盈利能力有望修复。
• 饲料板块：原料成本压力缓和，下游需求改善，替代替抗趋势（如发酵酒糟饲料）成新亮点。
• 种植板块：大宗农产品价格高位，种粮收益提升农户积极性，种业景气度高，生物育种商业化加速。
• 宠物经济：市场规模持续增长，国产品牌崛起，618销售表现强劲，千亿级赛道潜力大。

投资建议

• 关注生猪产业链（如巨星农牧、温氏股份、牧原股份）和白鸡龙头（如圣农发展）。
• 种植和种业建议关注隆平高科、登海种业。
• 饲料和动保推荐海大集团、中牧股份等，宠物领域关注中宠股份。
• 具体股票包括海大集团、新希望、普莱柯、隆平高科等，建议重点关注成本优势和创新布局的企业。

风险提示

• 周期波动：大宗商品价格超预期影响行业利润。
• 政策变化：如品种审定、动保审批或调整。
• 需求不确定性：消费复苏不及预期可能影响产品需求。
• 自然灾害和安全风险：极端天气或产品质量问题。
• 技术迭代：农业科技快速变革，企业需适应新机遇。

该报告强调，在估值洼地和周期底部，行业局部机会丰富，建议基于细分分析和企业基本面进行配置。免责声明：本报告仅供参考，投资决策自负风险。