20210702-德邦证券-汽车行业周报_宁德时代深化与特斯拉合作_加拿大2035年禁售燃油车_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体表现承压，SW汽车指数下跌3.5%，跑输沪深300指数0.5个百分点。行业估值水平（PE、PB）均有所下滑，细分板块普遍下跌。尽管零售端表现平稳，但批发端受疫情、假期及芯片短缺影响出现下滑，预计7月芯片供给将有所改善，8月生产端将明显回升，9月产能释放后供需矛盾有望缓解。

主要观点

• 宁德时代与特斯拉深化合作：宁德时代与特斯拉签订新的《Production Pricing Agreement》，延长供货时间并可能拓展至全球市场，巩固其在全球动力电池市场的领先地位。
• 全球电动化趋势加速：加拿大宣布2035年起禁售燃油乘用车和轻型卡车，与其他主要国家（如英国、日本、美国加州）同步推进电动化进程，预计全球新能源汽车渗透率仍存在较大提升空间。
• 智能网联与自动驾驶前景广阔：中国《节能与新能源汽车技术路线图2.0》提出2025年L2+L3占比达50%，2030年达70%，L4级占比超20%，超声波雷达作为智能网联汽车关键部件，预计2025年单车配置占比将达26.1%，行业增长潜力显著。
• 整车与零部件市场动态：部分传统车企（如长城、红旗、神龙）表现强劲，而部分个股（如小康股份、长鹰信质）表现不佳。零部件板块中，宁德时代、宁波华翔等公司表现突出。
• 投资建议：建议关注智能网联及碳中和背景下自动驾驶与电动汽车的发展机会，重点推荐造车新势力（小鹏、蔚来、理想）和新能源汽车优势品牌（比亚迪、吉利、广汽、长安）。

关键信息

行业动态

• 宁德时代与特斯拉签订新协议：供货时间延长至2025年，可能扩大供货区域，切入全球市场。
• 加拿大禁售燃油车：2035年起全面禁售燃油乘用车和轻型卡车，推动电动化转型。
• 6月第四周销量数据：
  • 零售销量日均4.9万辆，同比-5%。
  • 批发销量日均5.6万辆，同比+9%。
• 6月新车上市情况：以汽油车为主，但也有部分电动车型推出，如奇瑞小蚂蚁20万蚁粉款、比亚迪元Pro等。

投资建议

• 推荐标的：造车新势力小鹏汽车、蔚来汽车、理想汽车；新能源汽车优势品牌比亚迪、吉利汽车、广汽集团、长安汽车。
• 投资逻辑：智能网联进程加快、碳达峰碳中和政策推动下，电动汽车及自动驾驶产业链将受益，行业整体景气度有望延续。

风险提示

• 需求复苏不及预期：若消费需求未如期恢复，可能影响行业表现。
• 智能网联进程不及预期：技术发展与政策落地速度可能影响智能网联汽车市场增长。

估值与市场表现

• SW汽车指数：本周下跌3.5%，排名靠后。
• 估值水平：
  • PE（历史TTM，整体法）：26.78倍（上周27.71倍）。
  • PB（整体法，最新）：2.80倍（上周2.91倍）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：八菱科技（+25.1%）、钧达股份（+17.2%）、兴民智通（+16.6%）、均胜电子（+13.8%）、常熟汽饰（+10.2%）。
  • 跌幅前五：小康股份（-17.5%）、长鹰信质（-14.1%）、海马汽车（-12.3%）、新泉股份（-11.1%）、保隆科技（-8.8%）。

总结

整体来看，汽车行业面临短期市场波动压力，但长期来看，电动化与智能网联趋势不可逆转，政策支持和市场需求增长将推动行业持续发展。建议关注具备技术优势与市场拓展能力的企业，尤其是新能源汽车和智能网联相关领域。