20230806-国贸期货-宏观金融资讯周报_26页_1mb

宏观分析总结

商品市场

• 短线调整压力：海外市场波动再起，惠誉下调美国信用评级引发市场担忧，美国财政部加快债券发行推升美债利率，压制风险偏好。
• PMI数据：7月PMI连续两个月回升，制造业内需回暖、价格回升，服务业表现相对强劲。外需疲软仍是制约因素，内需政策仍是重点。
• 中长期展望：国内稳增长政策持续落地，有望推动内需温和复苏；美国就业市场供需紧张缓解，美联储有望结束加息周期。大宗商品中长期走势或受益于经济软着陆预期。

股指分析总结

• 短期情绪冷却：政策预期与实际落地差距较大，市场情绪降温。事件驱动型行情机会驱动，观望为上。
• 中期策略：地产下行和内需偏弱的现状短期难以扭转，经济温和复苏，企业盈利缓慢筑底。策略上适配跨品种套利和期现套利策略，重点关注中证500和1000指数。

国债市场分析

• 政策验证期：接续政策力度不及预期，市场对政策实际效果有所失望。债市转向关键看政策实质性举措出台。
• 短期走势：资金面偏暖，叠加降息降准预期，债市或保持偏强。需关注地产政策、民营经济刺激与居民收入政策，对资产价格的支撑可能减少居民缩表行为。

总体结论

报告指出当前处于政策验证期，国内稳增长政策持续落地但超预期有限；商品中长期或有支撑，股指保持震荡，债市短线偏强但需等待实质性政策推动。