20230806-德邦证券-量化经济指数周报_专项债加速发行下基建投资有望发力_9页_721kb

从供给角度看，ECI供给指数环比增长0.2个百分点，呈现持续修复态势，PMI生产指数连续两个月保持扩张。需求端较为低迷，国务院投入20项措施促进消费回暖。ECI投资指数同比回落2.4个百分点，但显著改善趋势下，专项债加速发行或将促进基建实物工作量回升。ECI出口指数同比下滑0.6%，三季度外需面临较大下行压力。

ELI指数环比下降0.43个百分点，前期工业品价格量价企稳、中微观指标边际好转支持经济政策以适度呵护为主，宏观政策组合将循序推出。社会融资规模存量增速与6月底为年内低点后，7月起社融增速将渐进抬升。总体判断基于宏观政策组合拳发力，当前经济或进入温和修复阶段。

主要风险包括疫情"复阳"扰动经济、货币政策超预期调整、外需韧性不足。内容涉及宏观经济定义、指数解释与行业投资评级标准等。本报告所采用的数据和表述观点基于作者职业理解。