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【兴证计算机】从WAIC 2026看国产AI链投资机会总结

核心观点

本周报告的核心观点是：加仓超跌的算力龙头，关注AI收入高增的模型及应用龙头。报告指出，在AI技术快速发展的背景下，应重点关注具备高增长潜力的AI模型和应用企业，同时重视算力基础设施的投资机会。

主要观点

1. AI模型与应用龙头表现突出

• KIMI K3更新：本周KIMI K3发布，其性能表现突出，成为市场关注的焦点。
• DeepSeek融资进展：DeepSeek在2026Q2完成500亿元A轮融资，近期启动新一轮融资，预计将进一步提升模型能力并加速资本化进程。
• 端侧AI大模型政策红利：相关部委已披露7款手机端侧AIGC服务备案信息，表明端侧AI大模型产业迎来政策支持，将推动端侧算力和AI应用生态的发展。
• AI收入增长显著：迈富时AI收入大幅增长，市场反馈积极，建议关注具备AI收入高增潜力的软件龙头，重点关注端侧AI、工业AI、企业服务等赛道。

2. 算力需求持续景气

• 海外CSP大厂资本开支：本周算力板块波动较大，核心分歧在于科技巨头的资本开支是否持续。建议关注以谷歌、微软、Meta为代表的海外科技大厂在新一季财报中的资本开支展望。
• 中长期算力需求乐观：随着AI在更多场景的渗透，Tokens消耗量有望持续高速增长，算力需求整体保持乐观，建议在市场调整中积极加仓具备增长潜力的核心算力龙头。

3. AIDC功率密度提升，驱动供电体系升级

• 英伟达算力提升：英伟达单机柜功率已提升至200KW以上，并向MW级演进。
• 供电方案升级趋势：800VDC有望成为主流供电方案，配电架构将由传统UPS向SideCar、HVDC、巴拿马电源等路线升级。
• 超级电容与MLCC受益：在高压、高频、高功率密度趋势下，超级电容、MLCC等电子元器件将受益于供电体系的升级。

关键信息

• 报告时间：2026年7月19日
• 行业关注点：AI模型、应用、算力、AIDC供电体系升级
• 投资建议：
  • 加仓超跌的算力龙头
  • 关注AI收入高增的模型及应用龙头
  • 重视端侧AI、工业AI、企业服务等赛道
• 市场表现：本周申万计算机指数下跌9.74%，跑输万得全A指数4.45个百分点，位列26/31；交易额0.74万亿元，位列6/31。

结论

报告认为，尽管当前算力板块波动较大，但AI技术的持续渗透和性能提升将带来长期投资机会。建议投资者在市场调整时积极布局具备增长潜力的算力和AI产业链企业，尤其是那些在端侧AI、工业AI、企业服务等赛道中表现突出的公司。同时，随着AIDC功率密度的提升，供电体系将面临升级，相关电子元器件也将受益。