20170312-国金证券-银行业研究周报_2月信贷结构持续向好_11页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为国金证券发布的行业周报（3.06-3.12），主要围绕银行板块的近期表现、市场动态、流动性管理、信贷数据、公司公告及投资建议等方面进行分析。报告指出，银行板块整体表现略逊于市场，但信贷结构持续向好，同时表外融资因监管政策影响出现明显波动。随着上市银行年报的陆续公布，板块可能迎来一定的催化效应，建议投资者关注业绩表现好且估值低的个股。

主要观点

• 银行板块表现：

  • 本周申万二级银行指数下跌 0.49%，略跑输上证综指（-0.17%）和沪深300指数（持平）。
  • 银行板块5日资金净流入率为负，为所有一级板块中第三。
  • 工商银行、平安银行、农业银行、建设银行表现较好；次新股如江阴银行、张家港行、吴江银行、常熟银行涨幅居前。

• 市场动态：

  • CPI与PPI数据：2月CPI同比上涨 0.8%，为两年来最低；PPI同比上涨 7.8%，为八年来新高。
  • 外汇储备：中国2月外汇储备环比增加 69.2亿美元，结束连续7个月下滑。
  • “一带一路”论坛：将在5月确定一批重大合作项目，涉及基础设施互联互通、金融支持等。

• 信贷与融资数据：

  • 2月新增人民币贷款 1.17万亿元，同比多增 4391亿元，其中企业中长期贷款占比达 51%，按揭贷款回落。
  • 2月新增存款 2.31万亿元，同比多增 1.46万亿元，主要由企业存款回流带动。
  • 表外融资规模较上月明显回落，其中未贴现银行承兑汇票减少 1718亿元。

• 流动性管理：

  • 央行在3月6日至8日期间通过逆回购操作共回笼资金 1100亿元，其中7天逆回购操作 400亿元，14天和28天逆回购各 300亿元。
  • 隔夜SHIBOR止跌回升，7天SHIBOR小幅回升，3个月银行理财收益率回调企稳。

• 公司公告跟踪：

  • 贵阳银行：拟非公开发行优先股 50亿元，用于补充其他一级资本。
  • 光大银行：发行 280亿元二级资本债券，并获准公开发行 300亿元可转债。
  • 民生银行：成功发行 300亿元金融债券，用于小微企业和涉农贷款。
  • 杭州银行：选举新董事长和副董事长，推动信贷资产证券化业务。
  • 吴江银行：部分限售股质押，股东股权结构有所变化。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：6.50
• 市场优化平均市盈率：17.49
• 国金银指数：6322.31
• 沪深300指数：3427.89
• 上证指数：3212.76
• 深证成指：10451.01
• 中小板综指：11686.22

2016年上市银行业绩数据（部分）

行业投资建议

• 投资观点：
  • 银行板块本周表现符合预期，信贷结构持续向好，但表外融资受监管影响波动较大。
  • 下周将有上市银行陆续公布年报，市场可能迎来催化，建议关注兴业银行、招商银行、交通银行、建设银行、中国银行等业绩表现好且估值低的个股。

风险提示

• 经济持续低迷：可能引发信用风险集中暴露。
• 市场系统性风险：需警惕整体市场波动对银行板块的影响。