20250817-华泰期货-FICC周报_运价处于下行周期_关注马士基9月第一周报价_14页_2mb

FICC周报 2025-08-17 总结

市场分析

集运市场呈现下行趋势。目前运费指数持续下行，马士基、MSC、ONE等主要船公司9月报价有待观察。地缘政治紧张（以色列与哈马斯冲突）对运价产生间接影响，增加市场不确定性。

运价及运力情况

8月合约价格显著回落，交割结算价格预计维持低迷。未来10月合约价格作为淡季合约，空配仍有可能，但需关注补库压力及10月低价区间。12月合约暂时保持高位，但受苏伊士运河复航情况及西方节日影响，仍具有淡旺季轮动特征。
当前现货市场合约价格大幅低于报告期水平，市场处于显著下行区间。
运力投放方面，各大船公司继续新增运力，但需求端在西方节日补库背景下维持一定强度。SCFI指数显示各大航线价格承压。
集装箱船舶交付量高，对市场运力投放产生压力，但长期过剩风险有限。

策略及风险展望

期货市场建议逢高空10合约，关注价格底部支撑区间，市场整体偏向弱现实。
下行风险来自于欧美经济超预期弱化、原油下跌、新船交付超预期、红海危机有效解决；上行风险则在于经济快速恢复、供应链问题再现、运力大幅缩减及红海危机持续引发绕航或停运。当前市场结构为单边震荡偏弱。