20250831-华泰期货-航运周报_9月份运价下行趋势较大_关注马士基9月第三周报价情况_14页_2mb

航运周报 2025-08-31 总结报告

主要内容：

市场动态：
9月份运价延续下行趋势，重点关注马士基9月第三周（WEEK37）报价情况；线上报价方面，主要船公司如马士基、MSC、ONE、HMM、CMA、YML、EMC、OOCL等公布的欧洲航线运价较8月份有明显下跌；马士基、HPL、OA、PA等联盟价格普遍下调，9月运价中枢已降至2000美元/FEU左右，马士基部分航线报价跌至1900美元/FEU。总体来看，揽货压力较大，船公司可能在低位尝试稳价。

运价情况：

• 9月下旬主要船公司欧洲航线运价继续下探：
  • 马士基：WEEK36/37/38运价降幅显著；
  • MSC：9月前后半月欧洲航线报价维持在1280/2140水平；
  • HPL：9月欧洲航线运价跌至1800+美元/FEU；
  • ONE、HMM：价格接近或略高于前值，但仍呈下滑趋势；
  • PA联盟内成员YML、HMM运价呈下行趋势。
• 目前9月运价已接近2000美元/FEU，底部格局待进一步明确。

运力信息：

• 9月中国市场每周平均运力保持在29.47万TEU；
• 当地市场新增运力以中型船舶为主，如HMM AQUAMARINE（13788TEU）填充原有空班；
• 10月份预计运力波动仍较大，目前登记空班与加班船信息，如HPL的两艘船舶合计增加运力11500TEU左右，对现货价格产生一定压力。

期限合约观点：

• 10月合约：预计空配为主，运价中枢下移至1900美元/FEU附近，需评估船公司稳价行为，逢高布空相对安全。
• 12月合约：旺季支撑运价，风险在于底部未探明，淡旺季规律仍存，需关注需求端的变化及船舶调运对欧线运价的压力。

风险提示：
下行风险：欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不足、红海危机缓解引发量增价跌。
上行风险：欧美经济恢复超预期、供应链问题重现、船公司大幅缩船运力、红海危机持续导致绕航成本增加。

投资建议：
操作建议：

• 单边：主力合约震荡偏弱；
• 套利：逢高空10合约（即EC2510）；
• 关注多配12月合约机会，但需谨慎评估上方阻力。

图表与数据简述：
报告附带多张图表，显示EC系列期货合约价格及成交持仓数据、SCFI（上海-欧美）运价、SCFIS索引、全球船舶运力及区域贸易数据，以及运力交付与新增订单情况，显示出整体波动与回落趋势。

**免责声明：**部分内容略。