20250903-国泰期货-对二甲苯_供需紧平衡_正套_PTA_月差正套_多PTA空MEG部分止盈_MEG_多PTA空MEG部分止盈_3页_676kb

期货市场报告总结（2025年09月03日）

【市场概览】
报告分析了对二甲苯（PX）、PTA和MEG三个化工品种的市场情况。当日PX主力、PTA主力及MEG主力期货合约收盘价分别为6834、4756和4339点，月差方面，PX、PTA、MEG的11-1、11-1、1-5月差分别为52、-16、-41。

【市场动态】

• 对二甲苯（PX）：9月2日亚洲PX价格环比走低，因对PTA生产利润疲软的担忧加剧。当前PX现货CFR中国价格为846美元/吨，环比下跌2美元/吨。市场库存略有紧张，但需关注PTA运营情况。
• PTA：近期亚洲PTA价格有所上涨。中国新凤鸣计划12月新增300万吨/年PTA产能，将缓解供需紧张，但当前产能尚未提升，PTA库存呈现周期性变化。
• MEG：聚酯产品产销低迷，港口到货量增多（截至9月7日，主港总到货9.8万吨）。9月份以来MEG价格大幅下跌主要因市场预期10月后供给增加、需求减弱。

【观点与建议】

• 对二甲苯（PX）：建议进行11-01正套及1-5反套操作，亦可考虑多PX空EB（乙烷）。单边价格下限支撑有限，9月中旬前可逢低做多。
• PTA：单边价格预计震荡偏强，下方空间有限，建议在MEG价格低位时减持空单，同时维持对新增产能的关注。
• MEG：单边震荡偏弱，估值中性，建议部分止盈多PTA空MEG头寸，继续持有1-5反套。短期价格上涨空间有限，但现货供应紧张及聚酯传统旺季仍可支撑价格。