20221128-国新国证期货-沥青日评_震荡下跌_2页

沥青市场分析总结

一、行情回顾

2022年11月28日，沥青2301主力合约收出一颗带有较长下影线的阴线。具体价格波动如下：

• 开盘价：3572
• 收盘价：3432
• 最高价：3581
• 最低价：3406
• 跌幅：2.8%（下跌99个点）

该日行情显示沥青市场整体承压，价格震荡下跌，短期走势偏弱。

二、消息面情况

1. 美国EIA库存数据

• 原油库存下降370万桶，库欣库存下降90万桶。
• 汽油库存增加310万桶，馏分油库存增加170万桶。
• 油品总库存连续六周下降后首次增加，主要因成品油表需大幅下滑。
• 美国原油产量保持稳定，炼厂开工率周度上升1%至93.9%。
• 成品油表需周度大幅下滑120万桶/日至1990万桶/日，汽油表需降幅最大。
• 油品净进口周度攀升，导致库存增加。

2. 美国石油活跃钻机数

• 美国能源企业连续第四周增加石油和天然气活跃钻机数。
• 截至11月23日，活跃钻机数增至784座，为2020年3月以来最高。

3. 欧盟对俄石油价格上限谈判

• 欧盟委员会提议将俄石油价格上限设为每桶65美元。
• 波兰和波罗的海国家反对，希腊和马耳他希望上限不低于70美元。
• 谈判陷入僵局，可能影响全球原油市场供需格局。

4. 中东地区成品油库存

• 阿联酋富查伊拉港口成品油库存周度攀升5.4%，至两周高点。
• 轻质和中质馏分库存增加，重质馏分库存连续第三周维持在17个月高点。
• 高硫燃油供应充足，低硫燃油库存较低。

三、基本面情况

1. 供给端

• 截至11月22日，国内沥青79家样本企业产能利用率为38.2%，环比下降4.8个百分点。
• 主要因山东地区主力炼厂停产转产渣油，导致总开工率下降。
• 隆众统计显示，96家沥青厂家总产量为61.43万吨，环比减少7.85万吨。
• 12月计划排产量为229.5万吨，环比下降79.2万吨，部分炼厂或有转产停产预期。
• 从历史数据看，12月降产符合季节性规律，对市场提振效果有限。

2. 库存端

• 截至11月22日，国内54家沥青样本厂库库存共计91.9万吨，环比增加5.1万吨。
• 社会库库存共计56.1万吨，环比下降2.4万吨。
• 11月以来，沥青价格走跌，业者观望情绪浓厚，多按需刚需操作，导致厂库库存明显增加。
• 总库存连续三期呈现累库状态，市场压力加大。

3. 需求端

• 上周国内沥青54家样本企业出货量共46.5万吨，环比减少22.5%。
• 各地区出货量均有所下滑，其中华东及山东地区降幅显著。
• 北方地区受降温影响，终端施工逐渐停滞；南方地区受资金紧张影响，需求偏弱。
• 12月下游终端需求预计进一步减少，市场将逐步转向冬储备货需求。

四、技术面分析

• 日线走势：沥青2301主力合约震荡下跌，跌破5日均线支撑。
• MACD指标：继续开口向下运行，技术面呈现震荡偏弱态势。
• 短期价格走势主要受原油成本端影响，市场情绪偏谨慎。

五、总结与展望

核心内容

• 沥青市场近期呈现震荡下跌趋势，价格承压明显。
• 供给端受山东炼厂转产影响，产能利用率下降，但12月排产量下降符合季节性规律。
• 库存持续累库，市场观望情绪浓厚，供需格局偏弱。
• 需求端受天气和资金因素影响，整体表现疲软，未来或进一步下滑。
• 技术面显示短期偏弱，需关注原油价格走势及供需变化。

主要观点

• 沥青市场短期走势与原油价格高度相关，成本端主导价格波动。
• 12月排产量下降对市场提振作用有限，需关注季节性需求变化。
• 欧盟与俄罗斯石油价格上限谈判未果，或对全球原油市场产生影响。
• 阿联酋富查伊拉港口库存上升，显示中东地区供应端压力有所增加。

关键信息

• 沥青2301主力合约11月28日收跌2.8%，跌破5日均线。
• 国内沥青库存连续三期累库，厂库库存增加明显。
• 需求端受天气和资金因素影响，整体偏弱，北方施工停滞，南方资金紧张。
• 美国活跃钻机数创2020年以来新高，中东库存上升，显示全球供应端压力。
• 欧盟与俄罗斯石油价格上限谈判陷入僵局，可能对全球油价产生影响。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，入市需谨慎。