20160228-浙商证券-战略新兴产业投资策略周报（第18期）_新兴产业Risk_Off_配置新能源汽车产业_20页_1mb

新兴产业 Risk Off, 配置新能源汽车产业总结

核心内容

2016年2月28日发布的《战略新兴产业投资策略周报（第18期）》指出，由于市场风险偏好下降及注册制改革预期，成长股整体表现疲软，新兴产业跑输大盘。在此背景下，报告建议重点配置新能源汽车产业，尤其是动力电池板块，因其业绩弹性高、增速快，且受注册制影响较小。

主要观点

• 市场表现：本周战略新兴产业总指数下跌6.72%，仅好于创业板指数。整体来看，新兴产业指数在近一年表现优于其他主要指数。
• 风险偏好下降：市场预期注册制改革将导致并购套利空间收窄，对互联网行业冲击最大。
• 新能源汽车推荐：新能源汽车产业具备高增长潜力，地方补贴政策陆续出台，有助于消除市场对补贴不确定性的担忧。动力电池板块因业绩弹性高，预计涨幅领先。
• 投资组合表现：本月重点配置新能源汽车（40%）和信息技术（30%）产业。投资组合本周下跌4.16%，但跑赢大盘。赢合科技和国轩高科贡献主要涨幅。

关键信息

1. 产业动态

• 战略新兴产业包括新一代信息技术、节能环保、生物、高端装备、新材料、新能源、新能源汽车七大产业。
• 2016年《战略性新兴产业“十三五”规划》即将出台，产业覆盖范围将调整。
• 未来五年多数新兴产业复合增速较高，如新能源汽车、智能制造、民用飞机、节能环保等。

2. 行业表现

• 节能环保：整体跌幅较大，但部分细分领域如污水处理、烟气治理跌幅较小。
• 新一代信息技术：跌幅较大，尤其是高端软件和新兴信息服务，云计算、信息安全板块跌幅显著。
• 新能源：光伏和风电跌幅居前，但储能和核电表现相对稳定。
• 新能源汽车：动力电池和电机电控跌幅较大，但整体表现优于其他产业。
• 高端装备：智能制造装备表现较好，但整体下跌。
• 生物：生物农业和生物制造跌幅较小，中药板块受益于发展规划，具有阶段性机会。
• 新材料：新型功能材料跌幅较小，稀土材料、高品质特殊钢表现相对较好。

3. 注册制影响

• 注册制改革对互联网行业冲击最大，因为其在过去三年获得80%的PE/VC投资，并购套利空间收窄。
• 新能源汽车产业受注册制影响较小，因其一级市场相关公司少，并购预期低，IPO冲击有限。

4. 地方补贴政策

• 新能源汽车地方补贴政策尚未全面出台，但北京、武汉等城市已有明确政策，其他城市处于空档期。
• 部分车企如上汽乘用车、江淮汽车已进行垫付，以应对补贴政策不确定性。

5. 未来热点

• 全国两会：预计将在3月3日和5日召开，关注改革、安全和健康等关键词，环保政策可能出台。
• 智慧城市创新大会：将于3月23-25日在济南举办，聚焦智慧交通、智慧医疗等领域。
• 中国汽车消费论坛：聚焦汽车相关前沿科技、汽车信息安全。
• 天津机器人展：聚焦机器人和智能制造。
• 广州国际无人机展览会：关注无人机在民用领域的应用。

6. 投资策略

• 下周策略：成长股表现不佳，新兴产业跑输大盘，建议配置新能源汽车、信息技术、生物等产业。
• 投资组合：本月重点配置新能源汽车（40%）、信息技术（30%）和生物（10%）。调入易事特和网宿科技，调出京运通和安科生物。
• 推荐股票：
  • 新能源汽车：中通客车、比亚迪、中通客车、国轩高科
  • 新能源：欣旺达、易事特、智慧能源
  • 高端装备：康尼机电、汇川技术
  • 生物：安科生物、康弘药业、和佳股份、片仔癀
  • 新材料：上海新阳、飞凯材料

总结

报告指出，由于注册制改革预期和市场风险偏好下降，成长股表现不佳，建议投资者配置新能源汽车产业，尤其是动力电池板块。新能源汽车受益于地方补贴政策和高增长潜力，且受注册制影响较小。同时，投资组合表现稳健，跑赢主要指数，重点配置新能源汽车、信息技术和生物产业。未来热点包括两会政策、智慧城市、汽车消费、机器人和无人机等领域。投资者应根据自身情况，独立评估信息和意见，并注意相关风险。