20250309-华源证券-海外科技周报_市场仍在risk_off_等待扰动结束_13页_1mb

海外科技与加密市场周报（2025年3月3日-7日）

本周，港股科技板块表现强势，恒生科技指数单周上涨84%，显著跑赢大盘；而美股科技板块则出现回调，费城半导体指数下跌29%，其中AI+能源板块领跌。

市场关注焦点转向中国政府工作报告中强调的新质生产力、现代化产业体系、人工智能融合发展等内容，特别是“人工智能+”行动计划和对智能终端制造业的支持，为相关企业带来增长机遇。研究报告特别推荐了因国产大模型与云厂商竞争受益的IT分销龙头伟仕佳杰。

板块行情总结：

• 港股科技：恒生科技指数上涨84%，金蝶国际、快手-W、哔哩哔哩等个股涨幅居前。
• 美股科技：费城半导体指数下跌29%，迈威尔科技、OKLO、CONSTELLATION ENERGY跌幅较大。
• 加密市场：比特币股表现较好，电力逻辑矿股表现较差，加密资产现货ETF持续净流出，市场情绪处于恐惧区。

投资分析观点：
市场对美国经济衰退的担忧得到进一步确认，尽管美联储暂不急降息，但产业端利好信息有限，等待政策扰动结束后的风险偏好回升。

风险提示：

• 大模型技术发展不及预期；
• 终端需求复苏不及预期；
• 美国联邦基金利率剧烈波动对加密市场的影响。

风险说明

本报告为投资参考，不构成具体投资建议，投资者应根据自身情况审慎决策。