20161130-上海证券-天准科技-833231.OC-源于机器视觉的智能制造专家_19页_2mb

天准科技投资分析报告总结

核心内容

天准科技是一家专注于机器视觉技术的高端制造企业，主要产品包括精密测量仪器、测量自动化系统、检测自动化系统和组装自动化系统。公司自2005年成立以来，专注于影像测量仪的研发，2015年8月在新三板挂牌。公司核心技术源于机器视觉，产品线逐步拓展至自动化系统，尤其在3C行业占据重要地位。

主要观点

• 行业前景广阔：中国机器视觉市场预计在2016-2020年保持约20%的年均复合增长率。3C行业固定资产投资年均复合增长率达23.24%，行业市场空间巨大。
• 技术优势明显：公司与中科院合作编著了全球首部影像测量技术专著，拥有34项专利，其中15项为发明专利。核心技术优势使其在行业中具有竞争力。
• 产品线拓展：公司正在拓展检测自动化和组装自动化产品线，以进一步拓宽应用领域，进入汽车零部件行业。
• 盈利预测乐观：预测2016/2017/2018年公司销售收入分别为1.7亿元、3亿元、5亿元，归属母公司净利润分别为3005万元、6578万元、1.22亿元，EPS分别为0.22元、0.48元、0.90元。

关键信息

财务数据（最新）

• 报告日股价：13.2元
• 12个月股价区间：0.5-17.52元
• 总股本/流通股本：1.37亿/0.56亿
• 总市值/流通市值：18.08亿/7.39亿
• 每股净资产：1.31元
• 新三板挂牌日期：2015/8/11（首次挂牌）
• 新三板挂牌日期：2016/3/8（二次挂牌）
• 新三板做市家数：6家

股权结构（2016H1）

• 苏州天准投资有限公司：58.57%
• 苏州天准合智资本管理企业：29.49%
• 苏州科技城创业投资有限公司：4.69%
• 东吴证券股份有限公司：2.10%
• 杨纯：1.97%
• 上海斐君铱晟投资管理合伙企业：1.04%
• 苏刚：0.81%
• 王勇：0.35%
• 中国国际金融股份有限公司：0.29%
• 长江证券股份有限公司：0.14%

收入结构（2016H1）

• 智能制造设备：50.49%
• 智能制造系统：47.83%
• 零配件：1.68%

股价表现

• 最近6个月股价与三板做市指数相比，表现不一。

盈利预测假设

盈利预测结果

风险提示

1. 3C产品创新不足
2. 新产品研发不顺利
3. 汽车领域拓展不顺利

财务比率分析

投资评级

• 股票投资评级：增持、谨慎增持、中性、减持
• 行业投资评级：增持、中性、减持

其他信息

• 分析师：邵锐
• 研究助理：倪瑞超
• 报告编号：NRC16-NSP09
• 首次报告日期：2016年11月30日
• 数据来源：WIND、上海证券研究所、公司官网等
• 免责条款：本报告基于公开信息，不保证准确性及完整性，不构成投资建议。