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晨会焦点20210915总结

宏观金融篇

核心内容

• 股市表现：股市整体下跌，电气设备、医药生物板块涨幅最大，钢铁、建筑装饰板块跌幅最大。
• 股指数据：
  • IF00收盘于4917.2，跌幅1.36%。
  • IH00收盘于3189.0，跌幅1.67%。
  • IC00收盘于7545.2，跌幅0.67%。
• 基差变化：
  • IF00基差为-0.04，下降6.5。
  • IH00基差为-0.74，上升0.22。
  • IC00基差为11.42，下降40.93。
• IC/IH比值：2.366，上升0.024。
• 成交额与资金流向：
  • 沪深两市成交额为15128亿元，环比增加500亿元。
  • 北向资金净流出41.29亿元，其中沪股通净流出37.84亿元，深股通净流出3.45亿元。
• 两融余额：截至9月13日，两融余额为19260亿元，环比增加106亿元。
• 利率变化：
  • DR007为2.2884%，上涨6.89BP。
  • FR007为2.3%，上涨9.65BP。
  • 十年期国债收益率为2.8836%，上涨0.0132%。
  • 十年期美债收益率为1.33%，下降2BP。
  • 中美利差为1.5536%。
• 经济与政策：
  • 8月全社会用电量同比增长3.6%，两年平均增长6.0%。
  • 商务部将推出支持外贸企业发展的政策，包括跨境电商、海外仓等新业态。
  • 多地支持先进制造业发展，政策暖招频出，稳定制造业投资。
  • 美国疫情对中长期经济增长中枢产生影响，全要素生产率受损，长期增速下降。

投资建议

• 股指：单边建议多观望，多IC空IH策略可继续持有。
• 期债：建议乐观看待走势，关注美元指数和商品价格，若商品调整，期债可能上涨，建议多单持有。

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有色金属篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价70500元/吨，下跌975元/吨。
• 库存：LME铜库存235950吨，下降1.83%。
• 基本面：供应稳定，消费旺季来临，碳中和带动消费预期，矿加工费反弹，供应紧张缓解。
• 投资建议：建议谨慎做多，止损66000元/吨。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价22880元/吨，下跌220元/吨。
• 库存：LME锌库存229700吨，下降0.63%。
• 基本面：供应扰动仍存，月度抛储对价格形成压力，消费一般。
• 投资建议：建议观望，关注22000元/吨支撑位。

镍

• 价格：沪镍期货价格下跌，短期炒作热情褪去。
• 基本面：疫情和海运影响供应，不锈钢观望，后续减产是关键。
• 投资建议：无明确建议，需关注减产力度。

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黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢均价5585元/吨，热卷均价5826元/吨，钢坯5220元/吨。
• 产量：螺纹钢产量同比-12.48%，热卷产量同比-4.68%，钢材产量同比-7.12%。
• 库存与利润：螺纹钢库存小幅上升，热卷库存提升，钢厂利润增加，但政策影响下利润非主要驱动因素。
• 投资建议：震荡偏强，可回调后适当布局多单，轻仓为主。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价912元/吨，折盘面1014元/吨。
• 基本面：供给减弱，需求断崖式下跌，港口库存累库，品种结构平衡。
• 投资建议：空单兑现利润为主，如复产逻辑不成立，铁矿将继续走弱。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1320元/吨，环比+20元/吨。
• 库存与需求：港口库存低位，消费地库存去化，供需缺口支撑煤价。
• 投资建议：短期震荡偏强，有探顶迹象，关注电价是否全面上涨。

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能源篇

原油

• 价格：小幅上涨，受飓风影响短期支撑。
• 供需预期：欧佩克上调2022年全球石油需求预期，但下调四季度需求。
• 投资建议：关注原油库存变化及煤炭价格走势，短期利好主导。

燃料油

• 价格：高硫380燃料油现货价格441.42美元/吨，环比下降0.84美元/吨。
• 库存与需求：富查伊拉地区重油库存小幅上涨，欧洲炼厂检修，需求支撑仍存。
• 投资建议：近期震荡运行，单边驱动仍来自原油。

LPG

• 价格：市场均价5035元/吨，环比上涨27元/吨。
• 供需情况：供应稳定，下游需求淡季，港口库存高位。
• 投资建议：预计近期震荡运行。

沥青

• 价格：华东主力成交参考3250-3350元/吨。
• 库存与需求：库存连续下降，需求预期回暖。
• 投资建议：短期维稳，中长期有回暖趋势，关注成本端支撑。

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化工篇

PVC

• 价格：V01合约收于9665元/吨，下跌1.58%。
• 库存：华东及华南库存环比增加。
• 基本面：供应紧张，出口挤占内需，成本支撑较强。
• 投资建议：高位震荡，逢低做多。

苯乙烯

• 价格：2110合约收于9539元/吨，上涨0.69%。
• 库存：环比下降1.6万吨。
• 基本面：成本偏强，供应预期收紧。
• 投资建议：建议反套操作。

聚烯烃

• PE：PE2201收于8565元/吨，下跌0.06%。

• 基本面：供应压力增加，需求支撑有限。

• 投资建议：短期高位整理。

• PP：PP2201收于8602元/吨。

• 基本面：供应端压力不大，需求跟进不足。

• 投资建议：短期宽幅震荡。

橡胶

• 价格：沪胶收于13780元/吨，上涨1.81%。
• 基本面：国内外产区增产，但东南亚疫情和国内降雨影响产出。
• 投资建议：短期偏弱震荡。

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农产品篇

养殖

• 生猪价格：下跌至12.8元/公斤，远月合约逆势上涨。
• 价差：LH2111较现货贴水650元/吨，LH2111较LH2201贴水1130元/吨。
• 投资建议：短期震荡偏弱，关注远月合约走势。

大豆

• 美豆产量：优良率57%，USDA基本定产。
• 国内情况：9月到港较少，开机率低迷，支撑豆粕现货价格。
• 投资建议：短期观望，关注南美种植情况。

油脂

• 棕榈油库存：38.85万吨，环比下降5.52万吨。
• 豆油库存：82.3万吨，环比下降0.13万吨。
• 投资建议：短期易涨难跌，菜油谨慎看多。

棉花

• 产量预期：全国棉花产量预计583.4万吨，同比下降1.52%。
• 国内情况：产销数据偏弱，下游成交清淡。
• 投资建议：短期震荡偏弱，待新棉开秤。

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总结：整体市场呈现震荡格局，宏观层面不确定性较大，经济下行压力凸显，政策对市场影响显著。金融板块建议多观望，多IC空IH策略可继续持有；商品市场中，有色金属、黑色建材、能源等板块均出现不同程度的回调，但部分品种仍有支撑；农产品方面，供需格局影响较大，短期以震荡为主，需关注政策与天气变化。