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宏观金融篇总结

核心内容

股指

• 市场表现：昨日A股四月开门红，三大股指缩量收涨，科技股回暖。上证指数收盘涨0.71%报3466.33点，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.06%。
• 成交额：两市成交额6576.8亿元，创5个月新低。
• 短期走势：股指短期内可能仍以震荡为主，上证指数或在3400点附近震荡，沪深300指数在【4500,5400】区间波动。
• 支撑因素：2021年以来新基金规模超万亿元，估值压力释放后仍可能有资金支撑。
• 股指间套利：多IC空IH仍可关注，但若资金转向低估值板块，IH可能获得支撑。

国债

• 市场表现：期债价格维持震荡，资金面转宽松，央行净投放为零。
• 走势预期：期债短线上行承压，预计继续震荡。
• 建议：建议观望。

金银

• 市场表现：美元指数与美债收益率下行，金价反弹。
• 影响因素：拜登公布加税和基建计划，美元走弱，美债利率下行，利好黄金。
• 操作建议：建议逢低轻仓做多，重点关注美国非农数据。

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有色金属篇总结

铜

• 价格：4月1日SMM 1#电解铜均价65500元（+340），A00铝均价17260元（+100）。
• 库存：LME铜库存143775吨（-0.5%），铝库存1889400吨（-0.4%）。
• 基本面：美欧宽松政策仍在，但鲍威尔提及收缩购债，美债利率上行对资本市场有影响。
• 产业端：国内消费旺季临近，铜矿加工费维持低位，供应紧张格局未改。
• 操作建议：建议谨慎做多。

锌

• 价格：4月1日SMM 0#锌锭均价21550元（-30），1#铅均价15200元（-75）。
• 库存：LME锌库存270500吨（-0.13%），铅库存119550吨（-0.1%）。
• 基本面：内蒙节能减排对锌有影响，但传言抛储存在不确定性。
• 操作建议：建议暂离场观望，等待突破前高后再入场。

镍

• 市场表现：钢价走弱，镍价晚间跳空高开。
• 基本面：印尼供应增长，镍价或下跌；新能源需求支撑镍价。
• 走势预期：短期成交量低迷，期价震荡；中期需关注新能源对镍价的影响。

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能源篇总结

原油

• 会议结果：OPEC+同意从5月起逐步增加石油产量。
• 市场动态：美国活跃钻机数创2020年以来新高，推动产量回升。
• 走势预期：短期震荡偏强，中期关注需求和政策变化。

燃料油

• 价格：新加坡高硫380燃料油现货价格下降。
• 供需影响：OPEC+减产影响供应，巴基斯坦、沙特等国需求增加。
• 走势预期：近期价格主要受原油影响，维持震荡。

LPG

• 市场表现：华南液化气价格走跌，但下游采购积极。
• 供需变化：供应宽松，需求进入淡季，港口库存高位。
• 走势预期：近期期价宽幅震荡。

沥青

• 市场表现：华东地区沥青成交参考价3100-3150元/吨。
• 供需变化：供应增加，库存偏高，需求受天气影响。
• 走势预期：中期需求回暖可期，但库存压力较大，期价震荡。

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黑色建材篇总结

钢铁

• 价格：20mm螺纹钢全国均价4912元/吨（+9），热卷均价5374元/吨（+32）。
• 基本面：下游需求复苏，但出口订单不确定性高，限产政策仍持续。
• 走势预期：短期震荡偏强，中期需关注政策执行及需求兑现。

铁矿

• 价格：日照港PB粉车板价1124元/湿吨（折盘面1247元/吨）。
• 基本面：限产政策影响产量，库存回升，但需求仍强。
• 走势预期：震荡偏强，远月合约更具上涨动力。

动力煤

• 价格：秦港Q5500cpi指数报价733元/吨（+8）。
• 基本面：产地销售火爆，港口库存中高位，进口煤受限。
• 走势预期：短期震荡偏强，中期关注需求变化。

煤焦

• 价格：焦炭价格小涨30元/吨，焦煤价格暂稳。
• 基本面：焦炭库存增加，焦化利润下降，但新增产能支撑需求。
• 走势预期：震荡为主，关注政策执行及供应变化。

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化工篇总结

PVC

• 价格：05合约收于8795元/吨（-2.09%），5-9价差+195元/吨。
• 基本面：电石限产导致PVC装置检修，出口及地产需求强劲。
• 走势预期：中期向好，短期震荡。

苯乙烯

• 价格：2105合约收于8943元/吨（+5.55%），月差+323元/吨。
• 基本面：国内供应减少，出口逐步放量，进口利润偏低。
• 走势预期：短期震荡偏强，中期震荡偏弱。

MA（甲醇）

• 价格：MA2105合约收于2381元/吨，现货价格弱势僵持。
• 基本面：国内装置春检，供应缩量，但进口有望回升。
• 走势预期：短期反弹偏谨慎，中期震荡偏弱。

聚烯烃

• 价格：PP2105收于8908元/吨，PE2105收于8625元/吨。
• 基本面：供应压力不大，但需求端乏力，价格偏弱。
• 走势预期：短期维持弱势，中期或能企稳。

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农产品篇总结

白糖

• 价格：南宁现货价5340元/吨（+10）。
• 基本面：2月产销数据偏弱，库存增加，需求疲软。
• 走势预期：短期震荡偏弱，临近春夏交替，跌势或放缓。

棉花

• 价格：新疆棉现货价15225元/吨（-5）。
• 基本面：国内供应充足，进口增加，棉纺织企业利润高但订单有限。
• 走势预期：短期震荡偏弱，下跌空间有限。

大豆

• 价格：美豆因种植面积预期大幅减少，价格涨停。
• 基本面：库销比极低，支撑价格强势。
• 走势预期：美豆价格维持强势，国内油脂价格随之走高。

油脂

• 价格：受美豆带动，油脂价格大幅走高。
• 基本面：全球供应偏紧，趋势尚未反转。
• 走势预期：上升趋势远未到拐点，维持震荡偏强。

鸡蛋

• 价格：鸡蛋主力合约收盘价4247点（+0.33%）。
• 基本面：蛋鸡存栏处于高位，养殖户延淘意愿强，供应增加。
• 走势预期：后期低位震荡为主，反弹空间有限。