20210716-德邦证券-东鹏饮料-605499.SH-市场渠道开拓见效_费投与新品为成长蓄力_4页_825kb

东鹏饮料（605499.SH）买入评级总结

核心内容

东鹏饮料（605499.SH）是一家专注于饮料制造的公司，主要产品包括能量饮料、果汁饮料等，其市场表现和财务数据展现出强劲的增长潜力。根据德邦证券研究所的分析，公司当前价格为242.60元，分析师团队一致给予“买入”评级，认为其未来增长前景良好。

主要观点

• 市场表现强劲：公司在2021年第二季度的收入表现亮眼，市场渗透率持续提升，推动了整体业绩增长。
• 渠道布局成效显著：公司积极拓展华东、华中、西南等地区的传统渠道，并加快现代渠道如高速路服务区、加油站等的布局，提升产品覆盖广度。
• 新品不断推出：公司推出“东鹏加氮”、“东鹏0糖”等产品，丰富产品矩阵，增强市场竞争力。
• 盈利预测乐观：预计公司2021-2023年营业收入分别为70.80亿元、94.93亿元、124.36亿元，归母净利润分别为12.19亿元、16.89亿元、22.71亿元，对应EPS分别为3.05元、4.22元、5.68元。
• 估值指标下降：公司估值指标如P/E、P/B、P/S等在预测期内逐步下降，显示公司估值趋于合理。

关键信息

业绩表现

• 2021H1业绩预告：预计实现营业收入36.00~37.20亿元，同比增长45.78%~50.64%；归母净利润6.65~6.85亿元，同比增长50.69%~55.22%。
• 2021Q2收入：预计实现营业收入18.89~20.09亿元，同比增长22.95%~30.76%；归母净利润3.23~3.43亿元，同比增长12.32%~19.28%。
• 利润端：Q2利润增速低于收入增速，可能为加大费用投放所致，有利于公司长远发展。

财务预测

财务指标

股票数据

• 总股本：400.01百万股
• 流通A股：40.01百万股
• 52周内股价区间：66.63-285.00元
• 总市值：97,042.43百万元
• 总资产：4,661.18百万元
• 每股净资产：5.64元

风险提示

• 新品表现不及预期：公司近期推出的新品可能未能达到预期市场反响。
• 竞争加剧：饮料行业竞争激烈，红牛等品牌可能对公司造成压力。
• 疫情反复：疫情可能对公司的市场拓展和销售造成影响。

分析师简介

• 花小伟：德邦证券研究所副所长，大消费组长，食饮和轻工首席分析师，拥有十年大消费研究经验。
• 王卓群：德邦证券研究所分析师，具备丰富的行业分析经验。
• 邓周贵：德邦证券研究所分析师，专注于饮料制造行业研究。

投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现20%以上。
• 增持：相对强于市场表现5%~20%。
• 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动。
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

法律声明

本报告仅供德邦证券股份有限公司的客户使用，不构成投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在法律许可的情况下，德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。

本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容，务必联络德邦证券研究所并获得许可，并需注明出处为德邦证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。