20231021-新湖期货-生猪周报_偏弱震荡_关注腌腊季需求_8页_4mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪价格呈现阶段性反弹后小幅回落的走势，整体盘面仍偏弱震荡。市场情绪方面，养殖端惜售扛价情绪有所回升，但随着价格反弹，二育（二次育肥）入场情绪转为谨慎，导致价格在周后期小幅回落。标肥价差继续走扩，反映养殖端压栏增重行为，同时肥猪消费因气温下降有所好转，支撑生猪出栏均重上升。

主要观点

• 生猪价格走势：

  • 全国平均生猪价格在10月20日为15.66元/公斤，较上周上涨0.22元/公斤，但整体仍处于下跌趋势。
  • 河南、山东、湖北等地生猪价格有所上涨，但浙江、四川等地价格微跌或持平。
  • 仔猪价格持续走弱，9月29日22省市平均仔猪价为27.82元/公斤，较上周下跌1.69元/公斤。
  • 二元母猪价格也有所下滑，10月13日为29.92元/公斤，较上周下跌0.33元/公斤。

• 供需关系分析：

  • 供应端方面，根据官方能繁数据推算，11月份前生猪理论供应量仍将持续增加，10月份达到峰值，且出栏均重上升，供应压力后置。
  • 需求端方面，四季度为猪肉消费旺季，但目前终端消费表现一般，白条价格仍有下降趋势，市场整体仍处于供大于求的状态。
  • 供应端增量预计大于需求端，对生猪价格形成压制，短期上行动力不足。

• 市场情绪与操作：

  • 养殖端对中长线行情仍持悲观态度，二育入场积极性受价格波动影响较大。
  • 标肥价差倒挂扩大，支持养殖端压栏挺价，限制价格下跌动能。
  • 市场对需求端提振的期待值不高，需等待腌腊季的到来。

关键信息

• 生猪出栏均重：本周继续上升，反映养殖端对价格的预期及压栏行为。
• 屠宰情况：
  • 全国生猪日度屠宰量微增，重点屠宰企业开机率有所提升。
  • 冻品出库仍显积极，表明市场对短期需求有一定预期。
• 猪粮比与猪料比：
  • 全国猪粮比和猪料比走势未有明显改善，显示养殖成本压力仍存。
• 进口数据：
  • 猪肉进口当月值与月度累计值均未出现明显波动，对国内市场影响有限。

结论与展望

短期内，生猪价格预计仍以偏弱震荡为主，供应端压力较大，需求端尚未有效提振。四季度作为消费旺季，需求支撑较强，若价格出现大幅下跌，二育入场积极性可能提升，从而限制价格下行空间。标肥价差倒挂趋势持续，也对价格形成一定支撑。市场需关注腌腊季需求是否能有效拉动价格反弹，短期内价格继续下破空间有限。

数据来源

• 博易大师、新湖研究所、ifind、mysteel、国家统计局、农业农村部、饲料工业协会等。

附注

• 本报告由新湖期货股份有限公司发布，分析师为孙昭君，审核人为刘英杰。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。
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