20221204-南华期货-生猪周报_腌腊开启_情绪带动反弹_14页_1mb

报告摘要

本周生猪市场在腌腊季开启的带动下出现了一定程度的反弹，但整体仍面临供应端压力与需求端不确定性的双重影响。报告指出，随着天气降温，腌腊季需求有所回升，推动大肥猪价格支撑，同时，养殖户在价格下跌时选择出栏，但部分养殖户仍存在挺价惜售的倾向，市场情绪复杂，价格走势存在不确定性。

供应端：
1. 冬至前是大猪出栏的最后机会，养殖户在价格急跌时已部分出栏，但仍有挺价待售的情况。
2. 屠企收购顺畅，主导权已转移至屠宰端，存在压价收购的现象。
3. 年前可能面临集中出栏，若价格上涨损害屠宰端利润，将引发压价减少收购。
需求端：
1. 腌腊季启动后，现货价格在部分地区出现明显上涨，说明需求有所回暖。
2. 大猪出栏增加，标肥价差扩大，腌腊季提振大肥猪需求，支撑价格。
3. 新发地白条销量近期大幅增加，需求或超之前悲观预期。
4. 需求恢复需要时间，终端消费仍较弱。
利润及成本：
1. 饲料成本有所下降，但生猪价格下跌导致利润大幅收窄。
2. 养殖户在合适的点位出栏，以兑现利润。
3. 自繁自养利润和外购利润均出现下跌，跌幅分别为25.86%和35.60%。
进口数据：
1. 2022年10月猪肉进口量为16万吨，同比下降20.6%。
2. 1-10月累计进口猪肉138万吨，同比降幅达58.8%。
3. 进口数据偏多，对国内生猪市场形成一定支撑。
市场热点：
1. 疫情走向及天气降温后的需求能否兑现是市场关注的焦点。
2. 需求端是否能有效承接冬至前的出栏潮，将影响价格走势。

期货价格：
- 01合约收盘价21365，周涨幅5.22%。
- 05合约收盘价18300，周涨幅3.13%。
- 09合约收盘价17545，周涨幅0.20%。
现货价格：
- 河南出栏均价22元/kg，周涨幅2.95%。
- 湖南出栏均价21.83元/kg，周涨幅3.94%。
- 辽宁出栏均价21.55元/kg，周跌幅1.16%。
- 四川出栏均价22.6元/kg，周涨幅7.90%。
- 广东出栏均价22.9元/kg，周涨幅3.07%。
白条价格：
- 全国白条均价28.21元/kg，周跌幅0.04%。
价差走势：
- 1-5价差为3065元，周涨幅505元。
- 5-9价差为755元，周涨幅520元。
- 9-1价差为-3820元，周跌幅1022元。
屠宰端数据：
- 屠宰头数为131830，周涨幅16.24%。
- 屠宰开工率为26.69%，周涨幅11.42%。
- 屠宰利润为45.64元/头，周跌幅2.49%。
成本与利润：
- 玉米价格为2950元/吨，周涨幅1.03%。
- 豆粕价格为4770元/吨，周跌幅8.27%。
存栏结构：
- 生猪存栏结构中，90kg和150kg出栏占比分别为0.67和2.19，本周变化不大。
- 二元母猪占比较多，平均PSY较低，可能影响未来生猪供给。

技术分析：
- 短期压力位为21439，突破后可短线做多。
- 22500附近布局空单。
策略建议：
- 建议空头平仓，等待价格反弹后在上方布局空单。
- 1-3反套可平仓，下跌行情中可继续。
- 风险提示包括需求能否承接住出栏潮、养殖端是否会再次压价。

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