20231218-国泰期货-生猪_腌腊顶峰将至_关注需求印证_2页_535kb

生猪市场分析总结（2023年12月18日）

核心内容概览

本文为国泰君安期货分析师周小球与吴昊于2023年12月18日发布的生猪市场分析报告，主要围绕近期生猪价格走势、期货合约表现及市场趋势进行分析，并提出投资建议。

一、生猪基本面数据

1.1 现货价格

• 河南现货：14550元/吨，同比无变化
• 四川现货：15300元/吨，同比无变化
• 广东现货：15650元/吨，同比上涨300元/吨

1.2 期货价格

• 生猪2401：14825元/吨，同比上涨175元/吨
• 生猪2403：14325元/吨，同比下降10元/吨
• 生猪2405：15280元/吨，同比下降40元/吨

1.3 成交量与持仓量

• 生猪2401：成交量12926手，较前日减少4950手；持仓量15000手，较昨日减少538手
• 生猪2403：成交量86038手，较前日减少10540手；持仓量103215手，较昨日增加661手
• 生猪2405：成交量11707手，较前日减少5419手；持仓量47303手，较昨日减少774手

1.4 价差分析

• 生猪2401基差：-275元/吨，同比-175元/吨
• 生猪2403基差：225元/吨，同比+10元/吨
• 生猪2405基差：-730元/吨，同比+40元/吨
• 生猪1-3价差：500元/吨，同比+185元/吨
• 生猪3-5价差：-955元/吨，同比+30元/吨

二、趋势强度分析

• 趋势强度：0
• 分类说明：趋势强度在【-2,2】区间内，0表示中性，表明当前市场趋势不明显，处于震荡状态。

三、主要观点与建议

3.1 需求方面

• 冬至将至，腌腊需求预计在冬至前达到顶峰，但南方销区整体表现不及预期。
• 建议继续关注需求印证情况，尤其是实际消费数据的释放。

3.2 合约表现

• 近月合约（如LH2401）跟随现货预期运行，反映市场对短期供需关系的关注。
• 远月合约（如LH2403、LH2405）则更多体现对未来预期的博弈。

3.3 套利机会

• 3-5反套（即卖出远月合约、买入近月合约）价值逐步显现，建议关注入场机会。
• 市场仍存在疫情对去库节奏的影响，远端合约可能因预期而波动。

3.4 短期操作建议

• 支撑位：LH2401合约支撑位为13500元/吨
• 压力位：LH2401合约压力位为15500元/吨
• 建议投资者在支撑位与压力位之间进行短线操作，注意止盈止损。

四、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅作为参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并自行承担投资风险。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性、完整性或可靠性作任何保证。
• 报告观点基于分析师职业理解，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据。

六、版权信息

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构转发，需在允许范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”。