公用环保行业2023年10月投资策略：电力需求侧管理办法印发，推动需求响应资源开发-20231009-国信证券-28页_3mb

公用环保2023年10月投资策略总结

核心内容

重要政策及事件

• 电力需求侧管理办法：国家发改委等部门发布《电力需求侧管理办法（2023年版）》与《电力负荷管理办法（2023年版）》，将于10月1日起施行。要求到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%-5%，推动电力市场机制完善，提升电力系统调节能力。
• 增量配电业务划分办法：国家发改委发布《增量配电业务配电区域划分实施办法（征求意见稿）》，明确增量配电业务需符合国家电力发展规划，并支持可再生能源为主的配电网经营主体。
• 集体林权制度改革：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《深化集体林权制度改革方案》，支持福建、江西、重庆等地建设改革先行区，推动林业发展与生态保护。

专题研究

• 负电价现象：山东电力现货市场在中秋及国庆期间多次出现负电价，主因是新能源装机占比提升导致供需错配，同时储能发展滞后，无法有效调节电网负荷。
• 新能源发展：新能源装机容量持续增长，尤其太阳能发电增速显著，但调峰能力不足，增加负电价发生的可能性。
• 电力市场机制完善：负电价作为市场信号，有助于引导用户用电行为，提升系统调节能力，促进可再生能源消纳。

投资策略

• 公用事业板块：推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、综合能源服务商三峡水利；推荐天然气贸易商九丰能源、绿电弹性标的金开新能、抽水蓄能及新能源规划的湖北能源、南网储能；推荐“核电+新能源”双轮驱动的中国核电、积极转型新能源的粤电力A、新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。
• 环保板块：推荐布局动力电池回收的旺能环境、伟明环保，因其业绩高增、估值较低、商业模式改善。

板块表现

市场回顾

• 沪深300指数：9月下跌2.01%，公用事业指数下跌0.82%，环保指数下跌0.69%。
• 申万行业排名：公用事业及环保板块涨幅分别位列第13名和第24名。

分板块表现

• 环保：整体下跌2.29%，部分个股表现优于板块。
• 电力：火电、水电、新能源发电均有所下跌，燃气板块上涨2.05%。
• 水务：整体下跌0.86%，部分公司表现稳定。

行业重点数据

电力行业

• 发电量：8月发电量8450亿千瓦时，同比增长1.1%。火电、风电增速放缓，核电、太阳能发电增速加快。
• 用电量：8月全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。第二产业用电量增长最快，城乡居民生活用电量下降。
• 电力交易：1-8月全国电力市场交易电量37335.3亿千瓦时，占全社会用电量的61.4%。省间交易电量增长显著。
• 发电设备容量：截至8月底，全国累计发电装机容量约27.6亿千瓦，太阳能发电装机容量增长最快，达5.1亿千瓦。

碳交易市场

• 国内碳市场：本周碳排放配额成交量751.44万吨，成交额51.95亿元。
• 国际碳市场：欧盟碳配额期货与现货价格略有波动，但整体呈上升趋势。

煤炭与天然气

• 煤炭价格：环渤海动力煤价格保持稳定，为724元/吨。
• 天然气价格：LNG价格有所回升，9月28日为4438元/吨。

行业动态与公司公告

环保

• 政策动态：生态环境部与国家统计局签署碳排放统计核算合作框架协议；欧盟CBAM过渡期实施细则生效。
• 公司公告：伟明环保中标垃圾焚烧发电项目；九丰能源实施分红；部分公司进行转增股本或新增募投项目。

电力

• 政策动态：重庆推动电化学储能技术发展；国家发改委强调煤电等支撑性电源建设。
• 公司公告：三峡能源、中国核电、南网储能等公司发布经营数据与项目合作；部分公司进行股权收购或投资建设新能源项目。

燃气

• 政策动态：国家能源局发布《天然气利用政策（征求意见稿）》，强调产供储销体系协同。
• 公司公告：九丰能源实施分红。

板块上市公司定增进展

• 新天然气：已实施定增，价格16.88元，数量4,779.34万股。
• 联泰环保：已实施定增，价格6.17元，数量13,425.36万股。
• 长源电力：已实施定增，价格3.61元，数量144,137.64万股。
• 其他公司：包括新奥股份、安车检测、清新环境、吉电股份、东方环宇、国新能源、中国核电、广电计量、博世科、华电国际、江苏新能、广州发展、苏试试验、川能动力等均有定增进展。

本周大宗交易情况

• 国检集团：交易价格10.88元，折价率0.00%，成交额2,796.16万元。
• 协鑫能科：交易价格10.22元，折价率-10.59%，成交额7,010.92万元。
• 三峡水利：交易价格7.72元，折价率0.13%，成交额6,299.98万元。
• 上海电力：交易价格8.87元，折价率0.00%，成交额5,378.06万元。
• 金开新能：交易价格5.98元，折价率-8.56%，成交额199.73万元。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

公司盈利预测及估值