20210209-国金证券-2021年2月指数基金产品精选组合报告_经济复苏延续_把握盈利驱动主线_18页

报告摘要

2021年2月指数基金产品精选组合报告总结

核心内容概述

2021年1月，A股市场震荡上行，上证综指、沪深300和创业板指分别上涨0.29%、2.70%和5.48%。海外权益市场则整体下行，其中道琼斯工业指数下跌2.04%，标普500指数下跌1.11%，纳斯达克指数微涨1.42%。整体来看，经济持续复苏，企业盈利修复成为市场主要驱动力，建议关注盈利边际改善明显的行业，如银行、新能源、消费、军工等。

主要观点与关键信息

1. 资产配置与行业选择

盈利驱动为主：随着经济复苏，货币政策将回归常态化，企业盈利修复取代流动性宽松，盈利成为市场主要驱动力。
行业配置：组合重点配置银行、电气设备、食品饮料、家用电器和医药生物行业，超配银行、电气设备、家用电器、国防军工和轻工制造，低配汽车、房地产、交通运输、电子和非银金融。
政策与产业共振：新能源产业在政策支持与产业回暖下将迎来发展机遇，消费板块受益于经济复苏和通胀预期，军工板块在业绩与政策双重推动下持续向好。

2. 指数基金精选组合

推荐以下六只基金构建指数基金组合：

国泰中证全指家电ETF（组合权重10%）：聚焦家电行业，重仓白色家电、厨房电器和小家电龙头，如美的集团、格力电器、海尔智家等，家电零售额同比增速稳定提升，板块景气度逐步回升。
富国中证消费50ETF（组合权重20%）：聚焦可选消费与主要消费优质龙头，重仓贵州茅台、格力电器、美的集团、五粮液和伊利股份等消费核心资产，外资持股比例较高。
交银创业板50指数（组合权重25%）：集中于“新经济”行业，如医药生物、电气设备、TMT等，具有良好的盈利能力和成长性，重仓宁德时代、迈瑞医疗、东方财富等科技成长型公司。
富国中证军工龙头ETF（组合权重10%）：配置国防军工和军转民龙头股，如海康威视、航发动力、中航飞机等，估值低于同类军工指数，盈利能力突出。
交银国证新能源（组合权重10%）：聚焦新能源发电和新能源汽车行业，重仓阳光电源、比亚迪、隆基股份、天赐材料等龙头企业，受益于政策和产业共振。
华宝中证银行ETF（组合权重25%）：跟踪中证银行指数，重仓招商银行、兴业银行、平安银行、工商银行、交通银行等银行龙头，当前估值较低，盈利预期超预期。

3. 组合风格与风险收益特征

因子暴露：组合在规模、价值因子上相对沪深300呈负向暴露，而在Beta、质量、成长因子上呈正向暴露；相对中证500在价值、质量和成长因子上呈负向暴露，而在规模和Beta因子上呈正向暴露。
风险分散性：组合内样本指数持仓重合度较低，有助于分散风险，提升组合的稳定性。
波动率与收益：组合成立以来的年化波动率与中证500相当，但收益率高于上证综指和中证500，夏普比率表现优异。