20210107-国金证券-2021年1月指数基金产品精选组合报告_经济复苏延续_关注春季躁动行情_18页_1mb

2021年1月指数基金产品精选组合报告总结

核心内容概览

本报告聚焦2021年1月的指数基金产品精选组合，分析了市场环境、组合风格、风险收益特征以及各指数基金的表现。报告指出，在经济复苏和政策宽松的背景下，市场风险偏好提升，板块轮动加快，市场风格趋于均衡。推荐的指数基金组合包括：国泰中证全指家电ETF、富国中证消费50ETF、交银创业板50指数、富国中证军工龙头ETF、交银国证新能源和华宝中证全指证券ETF。

主要观点

• 市场环境：2020年12月，海外市场因疫苗利好消息而上行，A股也表现良好，尤其是创业板指涨幅显著。制造业PMI显示经济复苏动能持续，但边际趋缓。央行在四季度例会中强调政策操作更加宽松，预计2021年社融增速将温和调整。
• 组合策略：在基本面向好和政策宽松背景下，推荐关注券商板块及顺周期、政策催化的新能源、消费、军工等板块。组合构建注重分散风险，样本指数间重合度较低。
• 风险提示：需关注疫情发展不确定性和中美贸易摩擦升温带来的潜在风险。

组合配置及风格分析

行业配置

• 重点配置行业：非银金融（22.03%）、电气设备（11.93%）、家用电器（11.78%）、食品饮料（11.59%）、国防军工（9.92%）。
• 相对沪深300超配行业：国防军工（8.50%）、电气设备（8.13%）、非银金融（7.74%）、家用电器（6.84%）和轻工制造（0.70%）。
• 相对沪深300低配行业：电子（-2.48%）、交通运输（-2.64%）、房地产（-2.88%）、医药生物（-3.10%）和银行（-12.10%）。
• 相对中证500超配行业：非银金融（17.81%）、家用电器（10.73%）、食品饮料（7.08%）、电气设备（5.70%）和国防军工（5.56%）。
• 相对中证500低配行业：交通运输（-2.62%）、房地产（-2.90%）、计算机（-3.06%）、医药生物（-4.90%）和化工（-7.83%）。

因子暴露

• 相对沪深300：组合在规模、价值因子上具有负向暴露，而在Beta、质量、成长因子上具有正向暴露。
• 相对中证500：组合在价值、成长因子上具有负向暴露，而在规模、Beta和质量因子上具有正向暴露。

风险收益特征

• 收益表现：组合近3个月收益率为13.45%，成立以来收益率为54.97%，高于上证综指、沪深300和中证500。
• 波动率：组合年化波动率小于创业板指，但高于上证综指和沪深300，与中证500相当。
• 夏普比率：组合近3个月夏普比率为2.46，成立以来为4.53，高于沪深300和中证500。

指数基金产品分析

1. 国泰中证全指家电ETF

• 成立时间：2020年2月27日
• 跟踪指数：中证全指家用电器指数
• 行业配置：家用电器（88.2%）、电子（6.3%）、机械设备（4.6%）
• 市值风格：整体偏大盘风格，成分股加权市值为1992.54亿元
• 重仓股：美的集团、格力电器、海尔智家、老板电器等
• 集中度：前十大成分股集中度为73.30%
• 估值：PE_TTM为30.08，处于历史高位

2. 富国中证消费50ETF

• 成立时间：2019年10月14日
• 跟踪指数：中证消费50指数
• 行业配置：食品饮料（57.16%）、家用电器（16.66%）、休闲服务（9.39%）、农林牧渔（9.33%）
• 市值风格：整体偏大盘风格，成分股加权市值为8269.87亿元
• 重仓股：贵州茅台、格力电器、美的集团、五粮液、伊利股份等
• 集中度：前十大成分股集中度为85.56%
• 估值：PE_TTM为40.1，处于历史高位

3. 富国中证军工龙头ETF

• 成立时间：2019年7月23日
• 跟踪指数：中证军工龙头指数
• 行业配置：国防军工（68.3%）、电子（18.4%）、计算机（6.7%）
• 市值风格：整体偏大盘风格，成分股加权市值为876.62亿元
• 重仓股：海康威视、航发动力、中航飞机、中国长城等
• 集中度：前十大成分股集中度为55.28%
• 估值：PE_TTM为51.96，低于同类军工指数
• 盈利能力：2019年度ROE为11.30%，高于同类军工指数

4. 交银创业板50指数

• 成立时间：2019年11月20日
• 跟踪指数：创业板50指数
• 行业配置：医药生物（32.5%）、电气设备（21.2%）、电子（12.5%）、非银金融（8.4%）、计算机（6.9%）
• 市值风格：整体偏大盘风格，成分股加权市值为773.30亿元
• 重仓股：宁德时代、东方财富、迈瑞医疗、爱尔眼科等
• 集中度：前十大成分股集中度为56.97%
• 估值：PE_TTM为77.90，处于历史较高水平
• 盈利能力：2019年度ROE为10.89%，净利润同比增长率为52.45%

5. 交银国证新能源

• 成立时间：2015年3月26日
• 跟踪指数：国证新能源指数
• 行业配置：新能源发电（45.7%）、新能源车（54.3%）
• 市值风格：整体偏大盘风格，成分股加权市值为743.46亿元
• 重仓股：阳光电源、比亚迪、隆基股份、天赐材料等
• 集中度：前十大成分股集中度为18.02%
• 估值：PE_TTM为45.82，处于历史高位

6. 华宝中证全指证券ETF

• 成立时间：2016年8月30日
• 跟踪指数：证券公司指数
• 行业配置：非银金融（100%）
• 市值风格：整体偏大盘风格，成分股加权市值为1613.28亿元
• 重仓股：中信证券、东方财富、华泰证券、海通证券、招商证券、国泰君安等
• 集中度：前十大成分股集中度为57.27%
• 估值：PE_TTM为26.26，处于历史中等水平；PB为2.08，处于历史较高水平

总结

本报告推荐的指数基金组合涵盖了消费、军工、新能源、证券等顺周期和政策催化行业，具有良好的风险分散能力和较高的收益潜力。各基金在行业配置、市值风格、估值水平和盈利能力等方面表现各异，但整体上具备较强的市场适应性和成长性。投资者可依据市场趋势和自身风险偏好，选择适合的基金进行配置。