20250928-华泰期货-尿素周报_节前备货情绪难延续_关注出口动态变化_10页_2mb

尿素市场近期表现偏弱，节前备货情绪难以延续，价格出现回调。数据显示，尿素主力合约收盘价为1669元/吨，较前一阶段下降；国内市场如山东、河南、江苏的价格均有下跌，基差略有改善但总体需求不振。供应方面，产能利用率维持高位85.58%，库存增至121.8万吨，港口库存减少；需求端，复合肥产能利用率下降，而三聚氰胺需求保持稳定，工业采购以刚需为主。整体分析显示，国内需求疲软导致库存累积，尤其是东北地区有待启动；出口是关键变量，9月出口持续，对价格影响显著。策略上维持中性，建议关注出口窗口后跨期反套机会。主要风险包括装置运行、库存波动和出口动态变化。

供应端：产能利用率85.58%，库存121.8万吨，环比上升；
需求端：复合肥利用率35.27%，三聚氰胺60.58%，需求偏弱；
价格与价差：主力收盘1669元/吨，地区市场价波动，基差改善；
市场分析：库存累积，需求淡季影响，出口动态主导行情；
策略风险：单边中性，反套策略，装置检修等不确定因素。