20240102-新湖期货-南美预报有利降雨_关注国内春节备货_6页_1mb

市场分析总结：南美与国内油脂动态

一、南美天气与大豆种植

1. 南美天气预报：1月上半月巴西中部及阿根廷大豆产区降雨充足，天气好转或利好多被市场预期。巴西大豆收割启动，MT州大豆产量预期低于预期，但中部其他州增产可能性存在。总体看，南美新作大豆丰产预期仍可能继续抑制国际油脂及油料价格。
2. 最新数据：巴西大豆播种进度达97.9%，部分产区已进入灌浆期，收割由马托格罗索州开始。阿根廷大豆播种78.6%，优良率57%，土壤墒情较好。

二、全球供需情况

1. 马来西亚棕榈油：

- **产量**：12月马棕产量预计环比下降8-10%，但关键词依然指出产量仍处高位。
- **库存**：12月库存可能持平或小幅增加，库存水平偏高。

2. 国内棕榈油：

- **船期与库存**：12-1月进口船期采购较少，预计库存继续下降。
- **国内需求**：棕榈油需求良好，餐饮需求有所削弱，但食品工业需求季节性增加。
- **基差**：华南24度现货报05+20~50元/吨，维持稳定。

3. 中美大豆状况：

- **进口与压榨**：12月大豆进口量预期为1050万吨以上，1月到货正常。国内大豆压榨因环保限产及豆粕库存造成压榨量偏低，近期豆油库存上升缓慢。
- **基差及需求**：豆油现货价格稳中略涨，但春节备货尚未集中启动，成交仍偏清淡。

四、后市展望：

棕榈油与豆油：

- 棕榈油：来自南美大豆丰产预期、全球供应偏宽松和库存高位，棕榈油预计维持弱势。
- 豆油：天气好转利于南美产出，但国内随着春节备货的启动可能导致豆油需求上升，具体要观察压榨量放量情况。
- 菜油：12月沿海库存虽处于年内高位，但需求偏强，预计2月后供应下降，中期偏空。

总览：

预计受南美大豆丰产影响，特别是在巴西，原油及棕榈油市场整体将维持偏弱震荡态势，需密切关注实际天气情况和国内春节备货效应。

分析师：陈燕杰 写作日期：2024年1月2日