20160112-华融证券-基础化工行业_周报-系统性调整下估值回落_关注基本面优质子行业_19页_1mb

基础化工行业周报（2016.1.4-2016.1.12）总结

核心内容

2016年1月4日至12日期间，基础化工行业整体表现疲软，受到大盘系统性下跌的影响。中信基础化工指数全周下跌22.74%，所有三级子行业均跑输沪深300指数（下跌14.43%）。尽管如此，部分基本面较好的子行业仍具有投资价值，如复合肥、农药、锂电池和化工新材料等。

主要观点

• 市场表现：行业整体下跌，但部分优质子行业表现相对较好。
• 产品价格变化：本期重点关注的58种化工产品中，仅3种价格上涨，17种下跌。钛白粉、PVC乙烯法和PVC电石法涨幅居前，而硫酸、聚合MDI、甲苯、环氧丙烷和DMC跌幅较大。
• 行业动态：化学化工领域在2015年获得47个国家科技奖，显示出行业向创新驱动和绿色发展的转型趋势。节水农业项目投资达2200亿元，水肥一体化技术在“十三五”期间有望迎来快速发展。
• 公司动态：多氟多投资建设动力锂离子电池项目，预计年均销售收入达17.88亿元，财务内部收益率为26.75%。久联发展中标城市道路工程项目，金额为8.4亿元，对公司业绩有积极影响。

关键信息

市场回顾

• 大盘表现：沪深300指数全周下跌14.43%。
• 行业表现：中信基础化工指数下跌22.74%，所有三级子行业均跑输大盘。
• 子行业涨跌幅：
  • 跌幅最小的五个子行业：磷肥（-15.62%）、无机盐（-17.39%）、粘胶（-18.94%）、复合肥（-19.34%）、聚氨酯（-19.68%）。
  • 跌幅最大的五个子行业：钾肥（-28.66%）、氨纶（-28.34%）、民爆用品（-28.01%）、树脂（-26.67%）、有机硅（-25.56%）。
• 个股表现：
  • 上涨的个股：浙江金科（+21.02%）、国恩股份（+3.75%）、雅本化学（+3.31%）、湖北金环（+0.95%）。
  • 跌幅最大的个股：当升科技（-36.26%）、广东榕泰（-35.74%）、道明光学（-35.47%）、九九久（-34.41%）、元力股份（-34.25%）。

行业及公司跟踪

行业动态

• 科技奖项：2015年度有47个化学化工项目获得国家科技奖，占通用类项目的20%。
• 技术趋势：行业正从规模驱动向创新驱动、绿色发展转变，环保和实用型项目增多。
• 节水农业：全国推进节水灌溉工程，总投资达2200亿元，水肥一体化技术在“十三五”期间将出现井喷。

公司动态

• 多氟多：子公司投资建设年产1.5GWh动力锂离子电池项目，预计年均销售收入17.88亿元，财务内部收益率26.75%。
• 久联发展：中标遵义市高铁片区城市道路工程项目，金额8.4亿元，占公司2014年营业收入的21.54%。

投资策略

• 行业整体表现：受大盘影响，行业整体下跌，但基本面良好的子行业仍有潜力。
• 关注子行业：建议投资者关注复合肥、农药、锂电池和化工新材料等子行业。
• 交易机会：钛白粉价格持续上涨，相关公司业绩有望提振，可把握交易性机会。

风险提示

1. 政策风险：行业受政策变化影响较大。
2. 新产能建设不达预期风险：部分企业可能因新产能建设未达预期而影响业绩。
3. 安全生产风险：化工行业存在一定的安全生产隐患。

图表目录

• 图表1：中信化工三级子行业指数涨跌幅情况
• 图表2：本期涨跌幅前五个股情况
• 图表3：本期重点跟踪化工品涨跌幅前五情况
• 图表4-59：主要化工产品价格走势

分析师信息

• 分析师：丁思德
• 执业证书号：S1490515070002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556179
  • 邮箱：dingside@hrsec.com.cn

投资评级定义