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银河视点总结（2016年1月12日）

核心内容概述

2016年1月12日的银河视点报告聚焦于A股市场表现、人民币贬值对相关行业的影响、国际市场动态、政策面变化以及多个行业的投资机会。整体来看，市场情绪悲观，A股大幅下跌，但部分行业如航空、建筑、有色、机械军工、电子等具备投资价值。

主要观点与关键信息

国内市场表现

• A股市场在2016年1月11日出现暴跌，上证综指、深证成指、沪深300等主要指数跌幅均超过5%。
• 市场情绪低迷，两市成交额达6642亿元，跌停个股超1300只。
• 市场短期存在流动性紧张风险，但预计2016年一季度股市有望逐步企稳。

国际市场动态

• 道琼斯指数上涨0.32%，纳斯达克指数下跌0.12%，FTSE100下跌0.69%，恒生指数下跌2.76%，日经指数下跌0.39%。
• NYMEX原油下跌5.28%，COMEX黄金下跌0.12%，LME铜下跌0.27%，LME铝上涨1.36%，BDI指数下跌3.60%，美元/人民币汇率下跌0.02%。

行业分析与投资建议

航空行业

• 航空股表现相对较好，行业供需改善，油价低位，估值较低，具备行业性投资机会。
• 东方航空等个股表现突出，建议继续关注。

建筑行业

• 人民币贬值对海外工程承包企业有利，推荐中工国际、中钢国际、宝鹰股份等。
• 人民币贬值带来成本下降、毛利率提升、汇率收益等多重利好。

有色行业

• 推荐三条主线：人民币贬值、供给侧改革、新能源汽车。
• 人民币贬值受益标的：山东黄金、西部黄金、中色股份。
• 供给侧改革受益标的：云铝股份。
• 新能源汽车标的：天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、ST融捷。
• 锌行业：推荐西藏珠峰、中金岭南、驰宏锌锗。
• 新材料标的：东睦股份、红宇新材。

非银行金融

• 保险板块推荐新华保险（601336）。
• 券商板块建议短期观望。
• 多元金融板块推荐中航资本（600705）。

中航资本（600705）

• 公司估值较低，安全边际高。
• 业绩增长稳健，2016年预计归母净利30亿元。
• 依托中航工业集团资源，受益军工资产证券化。
• 非公开发行助力打造综合金控平台，成长空间逐步打开。
• 创投业务潜力释放，布局新材料、新能源、高端制造等产业。

广宇集团

• 实施员工跟投计划，总金额不超过5000万元，有利于公司新业务加速发展。
• 公司转型初期，主要发展环保与大健康，2016年EPS预计0.26元，对应PE仅32倍。
• 与世正医疗合作成立第三方影像诊断中心，未来或进一步拓展该业务。

电力设备

• 推荐低估值高增长的优质标的，如长园集团、平高电气、许继电气等。
• 长园集团受益于苹果自动化设备需求增长，具备长期成长价值。

原油与大宗商品

• 国际油价创12年新低，受美元走强和供过于求影响。
• 美元指数持续走强，全球大宗商品面临寒冬。
• 美国解除原油出口禁令，对WTI与Brent价差产生影响。

电子行业

• 关注CES2016带来的VR、智能驾驶、无人机等新技术趋势。
• 推荐信维通信、全志科技、深天马A、水晶光电、海康威视等。

机械军工

• 关注大智能制造、军民融合主题。
• 推荐江南嘉捷、惠博普、威海广泰、先导智能、隆鑫通用等。
• 惠博普业绩增长显著，预计2016年PE为19倍，具备成长潜力。

政策与宏观经济

• 人民币贬值趋势加速，但中国贸易顺差，无需过度担忧金融风险。
• 美联储加息预期增强，美国非农数据强劲，就业市场稳健。
• 欧元区CPI增幅不及预期，货币宽松预期增强。
• 日本经济保持扩张势头，但外需小幅走弱。
• 新兴经济体PMI普遍疲软，中国PMI仍低于荣枯线。
• 新加坡经济增速疲弱，但服务业支撑第四季度表现。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越市场20%以上）、谨慎推荐（超越市场10%-20%）、中性（与市场相当）、回避（低于市场10%）。
• 公司评级：推荐（超越分析师覆盖股票20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性、回避（低于10%）。

当日要闻

• 经济政策：强调金融安全，稳定人民币汇率预期；供给侧改革继续推进，支持区域经济转型。
• 行业动态：多个行业如航空、建筑、环保、新能源等迎来发展机遇。
• 公司动态：信维通信、惠博普等公司业绩增长显著，部分企业发布员工跟投计划，推进转型。

总结

2016年初A股市场大幅下跌，但部分行业如航空、建筑、有色、机械军工等仍具备投资机会。人民币贬值为海外工程承包及黄金行业带来利好，供给侧改革推动铝、锌等行业成长。同时，科技趋势如VR、智能驾驶、无人机等为电子与制造行业带来新机遇。市场情绪受流动性、政策及国际环境影响较大，需关注政策面变化以稳定信心。