20180212-川财证券-川财研究每日晨报_短期超跌反弹_关注绩优个股_14页_817kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份2018年2月12日发布的川财证券行业研究报告，涵盖宏观策略、固定收益、行业热点、热点新闻及风险提示等多个板块。报告分析了当前经济环境、市场情绪、政策动向及行业表现，为投资者提供短期与中长期的投资建议和风险提示。

主要观点与关键信息

宏观策略：价格剪刀差与出口复苏相关

• PPI-CPI剪刀差：与出口复苏密切相关，2016年以来全球经济回暖带动出口增长，推动上游价格上升。
• 历史相关性：自2008年金融危机以来，PPI-CPI差值与出口情况保持正相关。
• 出口放缓信号：2017年下半年出口复苏出现放缓，最新PMI数据表明出口新订单指数大幅下滑，处于荣枯线以下。
• 未来趋势：出口走弱可能促使PPI向CPI回归，需关注后续外贸数据变化。

策略建议：短期超跌反弹，关注绩优个股

• 市场情绪：全球市场恐慌情绪蔓延，风险偏好下降。
• 支撑因素：政策维稳（如IPO暂停）、A股估值相对偏低、新基金发行仍较多。
• 短期机会：市场波动率上升对中小盘有利，短期存在超跌反弹可能。
• 投资主线：业绩是核心，中小盘偏强，关注具有业绩支撑的个股。

固定收益：债市整体情绪缓和，转债市场走弱

• 流动性状况：银行间市场流动性仍较宽裕，央行暂停公开市场操作。
• 债市表现：信用债市场情绪缓和，净融资额度回升，利率债收益率下行带动信用利差缩小。
• 转债市场：受A股下跌影响，转债市场大幅走弱，跌幅创近年新高，需等待A股止跌回稳。

行业热点分析

地产行业：政策边际宽松，龙头股仍具吸引力

• 落户政策放松：西安、东莞等城市降低落户门槛，扩大潜在购房人群。
• 销售数据亮眼：1月TOP100房企销售金额和面积分别同比增长57.8%和43.9%。
• 投资建议：关注估值回撤后的龙头股，如保利地产、万科A、金地集团。

汽车行业：新能源汽车销售大幅增长

• 销量数据：1月狭义乘用车销量增长8.2%，新能源汽车销量同比大增480%。
• 影响因素：春节延后、小排量车购置税优惠终止、政策延续性增强。
• 投资建议：关注新能源汽车板块及政策支持下的相关企业。

钢铁行业：产量下降，利好节后供需格局

• 市场表现：本周钢铁板块下跌8.67%，但基本面未变，估值优势显现。
• 产量与库存：钢材产量持续下降，库存处于低位，节后供需错配时间有望拉长。
• 投资建议：关注行业龙头宝钢股份，以及低估值钢企如*ST华菱、南钢股份等。

电力行业：电改让利，火电电价有望上调

• 火电板块：煤电联动启动条件已满足，火电上网电价或上调4.07分/千瓦时。
• 水电板块：弃水状况有望缓解，业绩预期向好。
• 配售电板块：市场化交易电量规模扩大，关注具备用户和电源优势的企业。

建筑建材：限产常态化，低估值蓝筹值得关注

• 限产政策：多地水泥企业开始执行春节错峰生产，限产常态化有利于行业盈利。
• 投资建议：关注低估值的周期类蓝筹股，如海螺水泥、万年青、旗滨集团。

机械设备：中小市值表现尚可，风格转换待观察

• 板块表现：智慧农业领涨，科新机电领跌，市场风格尚未明显转换。
• 投资建议：关注有涨价预期的工程机械及油气开采设备，优先选择估值低、业绩好的龙头。

食品饮料：板块整体下跌，白酒与乳制品具吸引力

• 板块表现：整体下跌8.73%，但葡萄酒、其他食品等子板块跌幅较小。
• 投资建议：关注业绩确定性强的白酒与乳制品企业。

电子行业：智能手机ASP提升，供应链受益

• 行业数据：iPhone ASP同比上涨10%，带动整体业绩增长。
• 投资建议：关注受益于ASP提升的电子供应链企业，如欧菲科技、立讯精密。

医药生物：CRO及医药分销值得关注

• 板块表现：整体下跌6.92%，但医疗器械和医药商业表现相对较好。
• 投资建议：关注CRO及仿制药企业，如泰格医药、九州通等。

电新行业：风电底部复苏，行业格局向好

• 行业动态：弃风率下降、分散式风电规划发布、海上风电开工回暖。
• 投资建议：关注风电设备制造企业，如金风科技、天顺风能等。

风险提示

• 宏观经济不达预期：若经济未如预期回暖，价格可能回落。
• 政策执行不达预期：环保与安全监管政策若落实不到位，可能影响相关行业需求。

附录：报告来源与分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

重要声明

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