半导体行业月度点评：下游需求回暖，存储价格持续上涨-20231219-财信证券-19页_622kb

报告核心分析结论

1. 市场行情

   • 2023年11月20日至12月19日，申万半导体指数大幅下跌533%，各细分板块普遍回调，但半导体销售额持续回暖，10月中国半导体销售额环比增长61%。
   • 存储芯片价格止跌反弹，DDR4、SSD等产品维持上涨，HBM需求推动DRAM价格反弹。

2. 下游需求

   • 智能手机、笔电等消费电子需求回暖，11月智能手机产量同比增长2077%，环比增长735%，创下2022年以来新高。
   • 半导体销售额连续8个月环比增长，终端需求逐步企稳。

3. 设备进口

   • 前道设备进口额维持高位（11月35亿美元），后道设备进口低迷，先进封装需求可能带动后道工艺国产替代机会。

4. 投资建议

   • 关注存储周期反转受益的江波龙等存储模组厂商。
   • 关注先进制程扩产的中芯国际、高端洁净室企业（如柏诚股份、亚翔集成）及刻蚀设备龙头中微公司。
   • 关注国产替代机会较大的后道设备公司（如长川科技）。

5. 风险提示

   • 国际摩擦、下游需求恢复不及预期、国产替代进程缓慢可能影响行业发展。

核心结论：下游需求逐季回暖、存储价格止跌上涨，半导体行业逐步进入底部区域，关注国产替代与先进制程机会。