20220705-宝城期货-黑色金属日报_多空分歧仍存_黑色宽幅震荡_9页

黑色金属市场总结

核心内容

2022年7月5日，宝城期货黑色研究团队对黑色金属市场进行了分析，指出整体市场呈现多空分歧，黑色金属价格宽幅震荡的态势。主要品种包括螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤，各品种价格均出现不同程度的下跌，市场情绪偏谨慎。

主要观点

螺纹钢

• 供需格局有所改善，主要受益于钢厂减产，周产量环比下降18.05万吨，连续两周大幅减少，同比降幅超过23%，为近年来同期最低。
• 需求端：表需环比增加22.28万吨，但需求仍处于近年来同期低位，淡季需求改善难以持续。
• 成本下移：钢厂减产导致成本下降，对钢价形成压力。
• 预期与现实博弈：政策强预期仍为相对利好，但现实需求疲软，预计钢价震荡偏弱运行。

铁矿石

• 需求走弱：样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗继续下降，矿石需求隐忧持续。
• 供应回升：港口库存增加，海外矿商供应未显著减少，国内矿山也在恢复。
• 宏观风险：海外宏观环境风险再度发酵，叠加国内粗钢压减政策，矿价承压运行。
• 期价贴水：期价深度贴水，下行空间受限。

焦炭

• 价格重心下移：山东部分焦企接受二轮降价，准一级湿熄焦价格为2860元/吨。
• 需求回落：钢厂铁水产量继续减少，焦炭需求走弱。
• 供应端：焦化厂焦炭日产环比下降，限产规模可能进一步扩大。
• 建议：多空博弈延续，建议暂时观望，继续关注粗钢减产情况。

焦煤

• 基本面边际走弱：洗煤厂精煤日产环比下降，开工率继续降低。
• 进口改善：蒙煤进口量大幅回升，甘其毛都日通车数重回500车以上，策克口岸突破100车。
• 需求疲软：焦炭需求继续走弱，对焦煤需求形成压制。
• 建议：市场多空分歧，期价宽幅震荡，建议暂时观望。

关键信息

期货市场表现

• 螺纹钢：收盘价4,168元/吨，跌幅3.41%。
• 热轧卷板：收盘价4,186元/吨，跌幅3.77%。
• 铁矿石：收盘价719.5元/吨，跌幅5.82%。
• 焦炭：收盘价2,925元/吨，跌幅3.81%。
• 焦煤：收盘价2,207.5元/吨，跌幅4.31%。

现货市场数据

• 螺纹钢：全国均价4,365元/吨，跌幅22%。
• 热卷：上海报价4,350元/吨，跌幅50%。
• 铁矿石：61.5% PB粉价格809元/吨，跌幅41%。
• 铁精粉：唐山铁精粉价格973元/吨，跌幅0%。
• 焦炭：准一级冶金焦价格3,210元/吨，跌幅50%。
• 焦煤：甘其毛道焦煤价格2,350元/吨，跌幅0%。

市场热点

1. 中美通话：刘鹤与耶伦就宏观经济形势和产业链供应链稳定进行沟通，强调政策协调的重要性。
2. 楼市政策：2022年上半年楼市宽松政策超460次，重点城市库存处于高位，但土地市场回暖。
3. 产能置换：山东鑫海实业有限公司162万吨高端不锈钢项目产能置换方案公示，可能影响钢铁行业供需。

其他指标

• 铁矿石港口库存：总库存12,626万吨，平均可用天数22.0天，库存持续增加。
• 焦炭港口库存：总库存276.2万吨，平均可用天数867.67天，库存增加。
• 焦煤港口库存：总库存7.89万吨，平均可用天数957.50天，库存增加。
• 钢材社会库存：螺纹钢库存808.19万吨，热轧卷板库存269.84万吨，总库存1,507.95万吨，库存下降。
• 钢厂生产情况：国内钢厂生产情况环比下降，唐山钢厂开工率下降，盈利占比下降。

后市研判

• 钢材：供需格局改善，但成本下移和需求疲软限制钢价上涨空间，预计震荡偏弱。
• 铁矿石：需求走弱，供应回升，基本面转弱，但期价贴水限制下行空间，预计承压运行。
• 焦炭：价格重心下移，需求回落，建议观望，关注粗钢减产。
• 焦煤：多空分歧，期价宽幅震荡，建议观望，关注粗钢减产及进口变化。

分析师简介

• 涂伟华：宝城期货黑色研究团队成员，期货从业资格证号F3060359，投资咨询资格证号Z0011688，拥有9年从业经验，曾获“最佳工业品分析师”及“优秀铁矿石期货分析师”称号。
• 阮俊涛：宝城期货黑色研究团队成员，毕业于悉尼大学，现任焦炭、焦煤分析师。

免责条款

• 本报告不构成投资建议，客户不应将其视为唯一决策依据。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。
• 建议客户咨询独立投资顾问以评估是否符合其特定投资需求。

市场展望

• 宏观环境偏弱：海外风险加剧，国内经济改善但需求仍偏弱。
• 政策预期与现实博弈：政策强预期支撑市场，但实际需求改善有限。
• 供需变化：钢厂减产、需求疲软、供应回升，导致价格震荡。
• 建议：短期内建议观望，关注政策动向及市场供需变化。