20220715-安信国际证券-港股晨报_3页_223kb

文档总结

核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，主要包括两部分：安信视点和公司点评。内容聚焦于近期政策动态与吉利汽车的市场表现，为投资者提供行业分析和个股推荐。

1. 安信视点：北京医保局发布CHS-DRG付费政策，支持鼓励创新

政策背景

• 北京市医保局发布《关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）》。
• 政策允许满足条件的创新性药品、医疗器械和诊疗项目通过申报获得除外支付。

政策意义

• 政策整体支持创新，缓解了市场对医保控费导致创新药天花板下降的担忧。
• 强调创新产品的临床价值和对DRG病组支付标准的影响。

申报条件

• 三年内上市的新通用名药品；
• 因增加功能主治或适应症发生重大变化的药品；
• 新纳入国家医保药品目录的药品。

行业展望

• 医药板块最悲观时点已过；
• 创新仍是行业长期发展的主题；
• 推荐具有核心技术平台、管线协同性强、现金流充裕的创新药企，如信达生物（1801.HK）、康方生物（9926.HK）、诺诚健华（9969.HK）；
• 国内研发服务外包（CXO）产业链具备全球竞争优势，推荐药明康德（2359.HK）、康龙化成（3759.HK）、泰格医药（3347.HK）。

2. 公司点评：吉利汽车（0175.HK）

6月销售数据

• 总销量：12.7万辆，同比增长26%，环比增长42%；
• 新能源车销量：3.0万辆，占比23%；
• 上半年累计销量：61.4万辆，同比下降3%，完成全年目标的37.2%。

各品牌表现

• 吉利品牌：

  • 6月销量：9.2万辆，同比增长11%，环比增长22.3%；
  • 雷神混动车型销量突破1万辆；
  • 高端中国星系列销量2.3万辆，环比增长65%，占比超25%；
  • 未来将推出FX11新车，进一步推动混动化。

• 几何品牌：

  • 6月销量：1.2万辆，同比增长174.8%；
  • 1-6月累计销量：5.4万辆，同比增长293.4%；
  • 新车几何E于6月30日上市，指导价8.7-10.4万元，续航320-400公里。

• 领克品牌：

  • 6月销量：1.3万辆，同比下降22.7%，环比增长16.4%；
  • 首款雷神动力车型领克01 Lynk E-Motive已于6月10日开启预售；
  • 预售价格为18.8-21万元，由1.5T发动机和电机组成。

• 极氪品牌：

  • 6月极氪001销量达4202台，累计交付突破2.5万台；
  • 7月将推出搭载高通8155芯片的新车机系统，提升产品竞争力。

下半年展望

• 下半年新车以混动为主，包括领克03、05、09等；
• 吉利品牌和极氪品牌均有新车上市，有望成为市场爆款；
• 预计新能源销量将持续高增长，转型速度加快。

投资建议

• 目标价：上调至25港元；
• 评级：维持买入评级。

风险提示

• 芯片短缺；
• 疫情恶化。

报告摘要

• 医药行业政策边际缓和，创新仍是核心；
• 吉利汽车销量回暖，新能源转型加速；
• CXO行业具备全球竞争力，推荐相关龙头；
• 风险提示包括芯片供应和疫情因素。

投资评级体系

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