20250223-东证期货-金工策略周报_50页_19mb

金工策略周报（2025年2月23日）内容总结

股指期货量化策略跟踪

市场概况

• 股指期货市场延续上涨趋势，其中小盘股表现强势，IM指数涨幅超3%。电子行业贡献了各大宽基指数的主要涨幅。
• 成交量环比上升，IH、IF基差走强，而IC、IM基差有所走弱，体现了市场情绪对基差的影响。

基差策略

• IH与IF：预计基差震荡偏强，建议关注两品种的跨期正套机会。
• IC与IM：贴水格局将持续，受市场做多情绪缓和及场外衍生品到期压力影响，基差走弱。

套利策略

• 跨期套利：本周正套表现良好，动量因子及年化基差率因子在IH、IF上给出正套信号，在IC、IM上给出反套信号。
• 跨品种套利：时序策略盈利表现良好，合成策略上周收益4%，继续建议做多IC、做空IF。

择时策略

• 日度择时模型信号净值有所修复，单因子、XGB模型盈利，OLS模型亏损。
• 多模型间存在分歧，需综合考虑市场可能性。

国债期货量化策略

各策略表现

• 高频量价择时策略：基于LSTM模型的策略本月初净值震荡，信号中性。
• 基差预测与多空择时：三十年国债期货多空择时信号偏空，建议谨慎操作。
• 久期中性跨品种套利：当前策略建议空久期中性组合，Carry因子始终保持高位。

年末表现

• 农产品需求三季度最弱，高需求与低供给期间价格易波动。
• 中长期国债期货策略建议做空久期中性TF-T组合，进一步观察基差压缩节奏。

商品CTA策略表现

因子表现

• 上周商品市场总体偏暖，但因子表现疲软，期限结构类和量价趋势类因子跌幅明显。
• 基因仓单类因子反弹，基本面信号有望成为后续关注点。

CTA组合表现

• CWFT组合：今年收益回撤扩大，建议在信号稳定时入手。
• C_frontnext&ShortTrend组合：表现持续向好，当前收益207%，是资产配置优选。
• 合成策略：跨品种组合推荐等权配置，覆盖率高，但需要注意总持仓极化问题。

大类资产配置

宏观因子策略

• S1策略建议加大股票和商品配置，降低债券仓位。
• S2 balance风格指数回撤率控制较好，但配置需维持行业广度。

指数成分配置

• 上月S2策略覆盖广，债券收益稳，商品及股票波动剧烈，需注意再平衡节奏。
• 当前建议由价值走向成长，发现关系与资金流动阶段密切相关。

总体结论

当下交易需把握宏观动量的引领信号，结合股指期货基差温和变化与国债期货波段趋势调整，重点关注CTA商品库表现并形成资产组合平衡。同时做好滚动配置，远离高回撤策略。