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浙商早知道 2023年01月05日总结

市场总览

大势表现

• 上证指数：上涨 0.2%
• 沪深300：上涨 0.1%
• 科创50：下跌 0.8%
• 中证1000：下跌 0.04%
• 创业板指：下跌 0.9%
• 恒生指数：上涨 3.2%

行业表现

上涨行业：

• 房地产：+3.8%
• 轻工制造：+2.6%
• 建筑材料：+2.4%
• 家用电器：+2.2%
• 银行：+2%

下跌行业：

• 煤炭：-2%
• 电力设备：-1.9%
• 有色金属：-1.7%
• 电子：-1.2%
• 汽车：-0.6%

资金流向

• 沪深两市总成交额：7839.1亿元
• 北上资金净流入：18.4亿元
• 南下资金净流入：50.1亿港元

重要点评

2.1 亚太国家恢复情况分析（日本篇）

主要事件

• 日本于2022年10月11日完全放开入境限制。
• 10月航班量恢复至2019年的97%，旅客量恢复至83%。
• 羽田机场收入恢复至36%，亏损7亿日元，环比大幅收窄。
• 11月酒店入住率回升至56%，恢复至2019年同期的85%。
• 平均房价恢复至2019年的9成以上。

简要点评

• 趋势一： 休闲旅游恢复好于商务旅行。
• 趋势二： 低成本航空恢复快于全服务航空。
• 趋势三： 通胀拉高票价，国际航线涨幅高于国内航线。

投资机会

1. 投资主线一： 休闲恢复优于商旅，推荐春秋航空、华夏航空。
2. 投资主线二： 国际航线票价涨幅高于国内线，推荐国际航线ASK占比高的三大航。
3. 投资主线三： 机场表现稳健，推荐上海机场、白云机场。

风险提示

• 疫情反复导致出行需求不及预期
• 消费复苏力度不足
• 油价与汇率波动影响成本与利润

2.2 快递行业深度分析

主要事件

• 快递行业单量、单价、成本三维度向好，业绩高增驱动。
• 龙头企业价值修复预期增强。

简要点评

• 行业呈现量价本三维度改善趋势，看好龙头公司表现。

投资机会

• 通达系： 韵达股份价值超跌，有望底部修复；圆通速递数字化建设成效显著。
• 直营制： 顺丰控股悲观情绪已释放，主业壁垒深厚，新兴业态完善，中长期价值修复可期。

催化剂

• 快递件量增速回归
• 季度单票净利回归正常水平

风险提示

• 网购需求不及预期
• 行业竞争加剧
• 产能投放超预期

投资评级说明

个股投资评级

• 买入： 相对于沪深300指数涨幅 > 20%
• 增持： 相对于沪深300指数涨幅 10% ~ 20%
• 中性： 相对于沪深300指数涨幅 -10% ~ 10%
• 减持： 相对于沪深300指数涨幅 < -10%

行业投资评级

• 看好： 行业指数涨幅 > 10%
• 中性： 行业指数涨幅 -10% ~ 10%
• 看淡： 行业指数涨幅 < -10%

注： 评级体系为相对评级，仅表示投资相对比重，不构成具体买卖建议。

风险提示与法律声明

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