煤炭开采行业深度：十年顺周期，能源安全下天然气作业服务行业进入“黄金时代”-20231018-国盛证券-27页_1mb

天然气作业服务行业黄金时代分析总结

核心内容

天然气作为清洁能源，在国家能源安全和“双碳”战略推动下，其需求和供应矛盾日益凸显。2022年，我国天然气在一次能源消费中的占比仅为8.5%，但对外依存度高达41.8%，远高于目标控制的50%以内。因此，实现天然气自主率的提升成为关键。国家能源局提出的“增储上产”政策及“油气增储上产七年行动计划”推动了国内天然气产量的增长，为天然气作业服务行业带来了新的发展机遇。

主要观点

• 能源结构优化：天然气在能源转型中具有重要作用，作为煤炭的替代能源，可有效降低碳排放。
• 政策驱动：国家出台多项政策支持天然气行业发展，包括《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和《“十四五”现代能源体系规划》，推动天然气增储上产。
• 进口依赖度高：我国天然气资源基础薄弱，进口依赖度高，且气价波动较大，影响能源成本和下游行业利润。
• 非常规气发展：非常规气（页岩气、致密气、煤层气）占比将超过50%，但探明率低、递减快、成本高，需通过技术与设备提升采收率。
• 油气田服务市场：随着非常规气的开发，油气田技术服务市场迎来快速增长，行业进入“黄金时代”。

关键信息

• 天然气需求增长：2010-2022年天然气表观消费量复合增长率达10.7%，但2022年同比下降3%。
• 进口结构变化：2022年，LNG进口量为6344万吨，管道气进口量为4581万吨，俄罗斯成为管道气进口主力，LNG进口来源以澳大利亚、卡塔尔和马来西亚为主。
• 增储上产成效：2022年天然气产量2201亿立方米，同比增长6%。长庆油田、西南油气田和塔里木油田为主要产量来源。
• 非常规气挑战：非常规气探明率低，开发成本高，采收率低，需加快技术突破和设备更新。
• 技术路线：包括水驱、气驱和聚驱等，各有优劣势，需根据地质条件选择合适技术。
• 市场空间：零散井回收、低压低效井增产等服务需求增加，推动油气田增产服务市场全面开花。

投资建议

重点关注以下公司：

• 九丰能源：在零散井回收和天然气辅助排采方面有显著进展，2023年有望实现业务量翻倍。
• 杰瑞股份：油气设备龙头，天然气设备业务市场占有率第一，受益于油气增储上产政策。
• 富瑞特装：专注于天然气液化和回收，拥有丰富的小型液化装置经验，业务模式灵活。
• 蓝焰控股：A股唯一从事煤层气开发利用的上市公司，受益于政策支持。
• 四川美丰：拓展天然气试采回收和油田助剂项目，增强公司综合竞争力。

风险提示

• 天然气需求不及预期
• 天然气价格大幅波动
• 天然气作业服务市场需求不及预期

行业走势

行业走势：天然气作业服务行业进入“黄金时代”

重点标的

结论

天然气作业服务行业在国家能源安全和“增储上产”政策的推动下，迎来了“黄金时代”。随着非常规气开发的加速，以及零散井和低压低效井的高效利用，行业将进入快速发展阶段，为相关企业带来新的增长机遇。