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稳增长信心十足 宽财政积极作为 ——宏观经济周报总结

核心内容

本报告为2022年3月10日发布的宏观经济周报，由渤海证券分析师周喜撰写，重点分析了当前国内外经济环境、政策动向及市场走势，旨在为投资者提供决策参考。

国内外经济环境分析

外围环境

• 疫情发展：全球新增病例数震荡走低，疫情对经济的冲击持续减弱。
• 美国经济：失业率在劳动参与率小幅提升的情况下回落至3.8%，就业形势持续改善；高通胀背景下，加息行为仍在等待美联储的官方宣布。

国内环境

• 进出口数据：2022年进出口同比数据均强于Wind一致预期，贸易顺差较2021年同期明显增长，净出口对经济扩张形成正向拉动。
• 出口结构：防疫物资和部分劳动密集型产品成为出口增长的重要动力。
• 进口情况：受大宗商品价格高涨影响，进口高增速的成色不足。
• 通胀数据：
  • CPI：2月CPI持平于上月，非食品CPI因汽柴油价格多次上调而环比走高，冲抵了翘尾效应的拖累。
  • PPI：环比涨幅明显，但未能完全抵消翘尾走低的影响，当月同比增速小幅下行至8.8%。
• 政策动向：政府工作报告将2022年经济增长目标定为5.5%，表明管理层对经济的呵护与维稳决心；尽管财政赤字有所下调，但支出规模明显增长，为财政调控提供了充足资金。

市场走势分析

高频数据

• 下游：
  • 房地产成交再度回落。
  • 农产品批发价格200指数有所反弹。
• 中游：
  • 钢铁价格略有回升。
  • 水泥价格跌势趋缓。
• 上游：
  • 煤炭价格总体走强。
  • 有色金属保持强劲。
  • 贵金属价格显著上扬。
  • 原油价格大幅走高。

图表支持

• 图1至图22提供了各类商品价格、库存、开工率及土地市场数据，来源为iFinD和渤海证券研究所。

投资评级说明

风险提示

• 国际疫情发展超预期：可能对全球经济和市场产生较大影响。

其他信息

• 分析师声明：本报告由周喜分析师独立撰写，符合中国证券业协会的执业规范，信息来源合法合规，结论反映个人观点，不受第三方影响。
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总结

本报告综合分析了国内外经济环境、政策动向及市场走势，指出当前经济增长信心充足，财政政策积极作为。尽管存在通胀压力，但政策调控力度增强，市场表现总体稳健。投资者应关注国际疫情发展对经济的潜在影响，并结合具体行业与公司评级信息作出投资决策。