20160620-川财证券-聚焦2016，中国核电，山雨欲来风满楼--川财核电：深度解析十三五核电建设市场，不容错失的三代核电起步元年_33页_3mb

报告摘要

核电市场空间：国内核电设备采购市场每年约有600-800亿元，未来三年将保持高速增长。
海外市场：预计到2030年，中国核电将占据约20%的市场份额，单台机组全寿期产值可达1000亿元，30台机组可带来约3万亿元产值。
核电供应链：核心企业包括台海核电、海陆重工、江苏神通、应流股份等，这些企业在技术、业绩和市场布局方面具有明显优势。
核电项目进展：
- 第一部分：正在建设中的三代机组（8台），如三门核电、海阳核电、福清核电、防城港核电。
- 第二部分：准备充分、等待审批的第一梯队项目（约10台）。
- 第三部分：准备启动、属于第二梯队的项目（约16台）。
- 第四部分：后续规划项目，厂址以内陆为主，目前进展尚不明确。
核电产业链布局：
- 主设备类：如上海电气、东方电气、中国一重等，是核电国产化主力军。
- 泵阀、辅助设备类：如中核科技、江苏神通、钮威股份、海陆重工、应流股份等，受益于进口替代。
- 前瞻性布局类：如应流股份、台海核电、通裕重工、南风股份、海陆重工等，布局第四代核电技术及后市场。

推荐关注核电产业链上具备核心优势、技术壁垒高、核电业务纯粹的公司。
主要推荐标的包括：
- 台海核电：核岛主设备供应商，受益于三代核电设备采购。
- 海陆重工：核岛设备及辅助设备供应商，具备较高的技术及业绩壁垒。
- 江苏神通：核级阀供应商，受益于核电建设需求。
- 应流股份：泵壳、泵等设备供应商，具备较强的市场竞争力。

证券投资评级：
- 买入：预计6个月内绝对收益超过20%。
- 增持：预计6个月内绝对收益在5%-20%之间。
- 中性：预计6个月内绝对收益在-5%至5%之间。
- 减持：预计6个月内绝对收益低于-5%。
行业投资评级：
- 超配：行业相对市场基准指数收益高于5%。
- 标配：行业相对市场基准指数收益介于-5%至5%。
- 低配：行业相对市场基准指数收益低于-5%。