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大豆&粕类早报分析总结

豆粕观点与策略

1. 基本面：美豆震荡回升，南美天气变数支持盘面；国内豆粕需求改善，油厂开机率高，库存压力不大。
2. 基差：华东现货基差为522，升水期货，偏多。
3. 库存：豆粕库存达9166万吨，较上周环比增加，同比增幅大，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
5. 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
6. 预期：美豆需求好和技术性震荡，短期区间3340-3400震荡，期权观望。
   • 利多：需求回升、进口成本高。
   • 利空：进口大豆到港增多、远期价格受压。
   • 风险点：南美丰产、地缘冲突。

菜粕观点与策略

1. 基本面：菜粕探底反弹，库存回升；水产需求淡季，进口菜籽增加。
2. 基差：现货基差133，升水期货，偏多。
3. 库存：菜粕库存35万吨，环比大幅增加，同比增幅高，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
5. 主力持仓：空单增加，资金流入，偏空。
6. 预期：短期区间2800-2860震荡，期权观望。
   • 利多：进口油菜籽库存低、国内需求预期。
   • 利空：水产淡季、加拿大进口增加。
   • 风险点：水产淡季、进口菜籽集中到港。

大豆观点与策略

1. 基本面：美豆震荡回升，国产大豆增产。
2. 基差：现货基差110，升水期货，偏多。
3. 库存：大豆库存54171万吨，同比增幅大，偏空。
4. 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
5. 主力持仓：多单增加，资金流入，偏多。
6. 预期：进口大豆到港少支撑价格，国产大豆上市施压；短期区间4860-4960震荡。
   • 利多：进口成本高、国内需求改善。
   • 利空：进口增加、南美丰产预期。
   • 风险点：国产增产、进口大豆性价高。

市场风险点汇总

• 下行风险：南美大豆丰产预期、进口大豆增多；国内水产淡季、菜粕库存高。
• 上涨可能：国产大豆性价比高、未执行合同减少。

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